Sioen Industries : SWOT (20 mars 2008)
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Qui est Sioen Industries ?
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Sioen est le leader mondial du textile technique, leader du marché
des vêtements de protection industrielle, spécialiste des activités de
niche dans la chimie spécialisée et un des plus grands acteurs mondiaux dans
la transformation du textile technique (produits finis ou semi-finis).
Les activités de Sioen s’axent sur quatre grandes divisions : -
Division coating : extrusion de fils, tissage de toiles industrielles, enduisage
au moyen de divers polymères; la plus grande division
(44,8 % du chiffre d’affaires). - Division apparel : développement
et fabrication de vêtements de protection pour les pompiers, l’armée,
les ouvriers de chantiers, les sociétés navales et aériennes, les sportifs,
les équipes de secours, les médecins… (18,4 % du chiffre
d’affaires). - Division chemicals : production d’encres, de
vernis, de pigments et de granulats pour des applications industrielles
(14,2 % du chiffre d’affaires). - Division industrial applications
: traitement et confection lourde de tissus enduits et de films PVC, pour les bâches de
camions, le matériel de camouflage, les filtres, les tentes, les portes roulantes,
les rideaux coulissants, les membranes pour étangs, les découpage d'airbags, les paneaux
de porte…
Le groupe Sioen, qui a vu
le jour en 1960, a son siège en Belgique, est présent dans 14 pays au
travers de 38 filiales et écoule ses produits dans plus de 80 pays. Il
dispose d’installations de production en Europe (Belgique, France,
Royaume-Uni, Portugal, Allemagne, Pologne, Roumanie et Ukraine), en
Afrique (Tunisie) et en Asie (Indonésie). En Europe, Sioen occupe une part de
marché de 60 % dans les toiles pour bâches de camions en général et de
40% dans les bâches de camion prêtes à l’emploi. Environ la moitié du chiffre
d’affaires du groupe est réalisée en Allemagne, en France et en
Belgique. |
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SWOT de Sioen
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L'analyse SWOT d’une entité, ce sont ses forces
(Strengths), ses faiblesses (Weaknesses), ses chances (Opportunities) et
ce qui la menace (Threats). |
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Forces – Opportunités - leader
dans ses activités stratégiques - panel de produits diversifié -
intégration verticale (du fil au produit fini) - focalisé sur
l’innovation et les recherches et développements - expertise
technique - installations de production modernes |
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Faiblesses – Menaces - très
dépendant du prix des matières premières (dérives du pétrole) - très
dépendant su secteur des transports routiers (bâches) et des contrats avec
les pouvoirs publics (vêtements de protection) - très sensible à
la conjoncture économique - nécessite de lourds
investissements - faible visibilité sur le carnet de
commandes |
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SIOEN
INDUSTRIES : LES CHIFFRES |
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(1)
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Dividende
pour 2007 |
0,3375 |
Dividende
attendu pour 2008 |
0,38 |
Dividende
attendu pour 2009 |
0,42 |
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(2)
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Bénéfice
par action 2007 |
0,90 |
Bénéfice par action attendu
pour 2008 |
1,08 |
Bénéfice par action attendu
pour 2009 |
1,19 |
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(3)
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Valeur comptable exercice en
cours |
7,08 |
Valeur comptable tangible
exercice en cours |
6,24
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(4) |
Gearing |
114,1 |
Return sur 5
ans |
12,2 |
1) net en
EUR ; (2) en EUR; hors éléments non récurrents; (3) en EUR ; (4) en %
Cours de Sioen Industries (en
EUR)
Vers l’an 2000, Sioen a vu sa croissance s’essouffler et ses marges
se réduire. Mais il a travaillé dur ces dernières années pour renverser la
vapeur et les solides résultats de 2007 prouvent qu’il y est parvenu. Les marges,
elles ont progressé grâce à une grande efficience de la production (e.a. :
meilleur usage des capacités, contrôle des coûts), grâce aussi à de nombreuses innovations (produits
neufs ou renouvelés, nouvelles compositions, nouveaux matériaux), ainsi que grâce au relèvement des
prix de vente, pour compenser la hausse de prix des matières premières.. L’avenir
nous semble dès lors favorable. La vente de camions poids lourds en hausse
continuera de stimuler la vente de bâches ces prochaines années. De plus, Sioen
bénéficie d’un know how et d’une expertise en recherche et développement qui lui permet
de continuellement lancer des produits innovants et de devancer ainsi la
concurrence. Plutôt que de se lancer sur un produit de masse, il mise sciemment
sur de relativement petits volumes, mais avec des produits d’une haute
spécificité technique (marchés de niche) et une forte valeur ajoutée, et dès
lors une belle marge bénéficiaire. Action bon marché.
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