Après une année 2007 exceptionnelle, c’est la croissance dans les pays BRIC (Brésil, Russie, Inde Chine) qui devra permettre au groupe de digérer le ralentissement économique mondiale. Action correctement évaluée CONSERVEZ.

L’année 2007 a été excellente : les ventes ont progressé de 8,2 %, tirées par les steel cord en Chine (30 % du marché chinois) et des produits toujours plus techniques, avec une valeur ajoutée à nouveau accrue (ex : produits tréfilés pour renforcer les tuyaux flexibles pour l’industrie offshore). En ligne avec nos attentes, le groupe est ainsi parvenu à encore faire grimper sa marge opérationnelle (à 8,6 % contre 8,1 en 2006). Quant au bénéfice par action, il atteint 7,63 EUR (9 % de plus que nos prévisions) grâce à des impôts nettement moins élevés qu’escompté.
Pour 2008, Bekaert table sur une nouvelle hausse des ventes et il profitera assurément de ses futurs investissements, dont la hausse de 20 % de ses capacités de production en Chine (après une progression de déjà 25 % en 2007). Mais nous restons prudents. Et vu la détérioration conjoncturelle et l’inflation des prix des matières premières, nous tablons plutôt sur des ventes stables et une légère baisse des marges. Pour le bénéfice par action, nous prévoyons une baisse limitée, compte tenu de la poursuite prévue des rachats d’actions (0,8 % des actions ont déjà été rachetées depuis début 2008) et tablons sur 7,30 EUR.