|
General Electric (28 mars 2008)
Optimisme à
tempérer
Malgré la dégradation de l’économie américaine, le
groupe maintient ses prévisions pour 2008. L’action reste bon marché sur la base
de prévisions moins optimistes que celles de la
direction.
ACHETEZ.
Si la direction de General Electric (GE) a confirmé ses
prévisions de croissance bénéficiaire de 10 % minimum pour l’année en cours
(rachats d’actions compris), nous tablerions plutôt sur une croissance de 8,5 %
en raison de la détérioration de l’environnement économique aux Etats-Unis,
marché qui représente 50 % de son activité. Ralentissement des investissements,
crédits plus chers et moins abondants que par le passé, marché de la publicité
morose, … constituent en effet autant de facteurs qui incitent à la prudence en
2008 et 2009. Nous sommes par contre plus confiants pour les activités dans les
régions plus dynamiques, Asie en tête, où GE entend profiter des besoins en
infrastructures : énergie, traitement des eaux, transports, … Petit bémol
toutefois : les normes environnementales toujours plus strictes en Europe et aux
Etats-Unis et toujours plus floues ailleurs, ce qui pourrait constituer une
menace pour les marges. D’un autre côté, la qualité de la structure financière
et les liquidités générées permettent aussi à GE d’investir à de bonnes
conditions financières.
Nous
prévoyons un bénéfice par action de 2,40 USD en 2008 et de 2,60 USD
en 2009.
Cours
au moment de l'analyse : 36,83 USD
Le géant américain General Electric
est présent sur les biens d’équipements industriels (moteurs d’avions, les
turbines pour éoliennes, les équipements pour le traitement des eaux, centrale
électrique), la santé (diagnostic), les médias (NBC, Universal) et les services
financiers (financement auto, crédit
consommation).
|
