La crise financière touchant plus lourdement que prévu les activités de banque d'investissement, DB n'atteindra pas ses objectifs de résultat en 2008. Outre des dépréciations plus importantes encore que ce que nous avions déjà anticipé, le ralentissement constaté des volumes d'affaires dans certains métiers devrait s'accentuer un peu plus tout au long de l'année et se poursuivre en 2009, même si, globalement, les activités devraient selon nous retrouver un peu de vigueur au second semestre. Malheureusement, DB ne pourra pas compter sur ses autres activités (banque de détail, gestion d'actifs et de fortune) pour compenser le manque à gagner de la banque d'investissement, leur poids par rapport à cette dernière ayant toujours été plus faible (maximum 30 % des résultats). Nous abaissons donc à nouveau nos prévisions de bénéfice par action qui passent de 11,03 à 9,05 EUR pour 2008 et de 14,18 à 13,29 EUR pour 2009. DB devrait toutefois s'en tirer un peu mieux que la plupart de ses pairs banquiers d'investissement, son exposition aux actifs touchés par la crise étant moindre et ceux-ci étant de meilleure qualité. Nous resterons toutefois vigilants et relevons le niveau de risque de 2 à 3.

Cours au moment de l'analyse : 71,84 EUR

Première banque privée allemande, la Deutsche Bank cherche à faire partie des plus grandes banques d'investissement mondiales. En Allemagne, elle cherche à se renforcer en banque de détail.

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