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General Electric (16 avr 2008)
Avertissement sur
résultats
Un trimestre décevant force le
groupe à lancer un avertissement sur son résultat 2008. Mais le dividende sera
néanmoins relevé, de sorte que le titre reste bon
marché.
ACHETEZ.
Le bénéfice par action du 1er trimestre
(0,43 USD) est de 8 % inférieur à nos attentes (pourtant prudentes).
Dans les activités financières, très touchées par la crise, le bénéfice
perd 20 %, ce qui impose de lourdes déprécations et empêche la cession
d’actifs de la division. Mais l’activité santé souffre aussi, suite aux
écueils de l’imagerie médicale aux USA (bénéfice : -17 %).
Heureusement, les infrastructures (turbines, exploration pétrolière…)
restent dynamiques (chiffre d’affaires : +23 %, bénéfice :
+17 %) et jouissent selon nous de bonnes perspectives, grâce à l’Asie.
Enfin, les commandes pour l’ensemble du groupe sont en hausse de 11 %.
Néanmoins, la mauvaise qualité du résultat trimestriel devrait inciter le groupe
à céder des activités ou à introduire en Bourse les plus dynamiques
(infrastructures). Mais il semble qu’il hésite, vu les conditions de
marché peu favorables à ce type d’opération. Pour l’actionnaire, de plus fermes
décisions (cessions, IPO, restructurations) seraient préférables.
Après
avoir confirmé il y a 3 semaines une prévision de bénéfice par action 2008 de
minimum 2,4 USD, le groupe ne prévoit plus à présent que 2,2 à
2,3 USD. De notre côté, nos misons sur 2,1 USD.
Cours au moment de
l'analyse : 31,98 USD
Le géant américain General Electric est présent sur les biens
d’équipements industriels (moteurs d’avions, les turbines pour éoliennes,
les équipements pour le traitement des eaux, centrale électrique), la santé
(diagnostic), les médias (NBC, Universal) et les services financiers
(financement auto, crédit consommation).
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