Le 1er trimestre déçoit encore et le suivant ne s’annonce pas mieux. Pourtant, le groupe confirme ses objectifs annuels... Nous sommes sceptiques . Et si même nous maintenons provisoirement nos prévisions, le titre reste cher.
VENDEZ.

Les ventes du 1er trimestre ont reculé de 4,3 % et même de 14 % en Belgique (24 % du chiffre d’affaires), à cause, selon le groupe, d’un nouveau recul des génériques vendus chez nous pour Eurogenerics. Mais en Europe du Sud (21 % du chiffre d’affaires), il y a aussi un recul (-6 %); en France (24 %), la hausse est maigre (+3 %); et même à l’Est, elle semble très réduite, ce qui confirme que le prix payé pour Bittner en 2006 était trop élevé. Et Omega aura bien du mal à trouver une autre cible abordable (les grands du secteur cherchent à nouveau à profiter du potentiel des produits sans ordonnance). Bref, il ne peut plus compter sur ce qui a assuré ses succès : acquisitions, économies d’échelles et ventes croisées entre zones. Il table pourtant toujours pour 2008 sur une hausse des ventes (3 à 7 %). Mais selon nous, le 2e trimestre sera encore en recul. Néanmoins, un nouveau plan stratégique est prévu pour bientôt. En l’attendant et compte tenu de la poursuite du rachat d’actions+ (avec destruction pour 7,6 % de capital le 5 mai prochain) et du fait que le 2nd semestre devrait être meilleur que celui de 2007 (recul des ventes de 2,4 %), nous maintenons notre prévision de bénéfice par action 2008 à 2,60 EUR.

Cours au moment de l'analyse : 27,33 EUR

Omega Pharma est un groupe  belge, actif dans 30 pays européens (de la Belgique à la Russie), fournisseur de produits sans ordonnance aux pharmacies. Distribue également des génériques en Belgique.