Solvay lance une OPA amicale sur Innogenetics (avec qui il collabore depuis 10 ans) à 5,75 EUR par action (en cash), soit 54 % de plus que le dernier cours d’Innogenetics avant l’offre. C'est cher, mais l’opération étant petite à l’échelle de Solvay, l’impact financier sera marginal. Nous maintenons ainsi nos prévisions de bénéfice par action 2008 à 9 EUR et diminuons légèrement celle de 2009 à 9,10 EUR. Avec Innogenetics, Solvay vise le savoir-faire dans les diagnostics, (e .a. biomarqueurs), pour améliorer sa recherche et le développement de nouvelles molécules. A noter que la filiale d’Innogenetics GENimmune (activités thérapeutiques) devrait être vendue au plus tôt. En outre, ce rachat ne modifiera pas fondamentalement la situation de la pharmacie de Solvay, en difficultés depuis l’échec du Cilansetron (colon irritable) et le report du Bifeprunox (schizophrénie) aux USA. Pour Innogenetics, la prime offerte a beau être élevée, elle ne compense pas les précédentes baisses, causées par les échecs de sa recherche thérapeutique, les changements de direction répétés et les stratégies peu cohérentes. Nous conseillons aux actionnaires de répondre immédiatement à l’offre (en cas de - peu probable - surenchère, ils en profiteraient de toute façon ).

Cours au moment de l'analyse : 89,10 EUR

Le groupe belge Solvay est actif en chimie (plastiques et composés chimiques de base). ainsi qu’en pharmacie (redéploiement dans le cardio-métabolique et la neurologie).

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Données au 04/09/2008

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