Variations de cours entre les clôtures des 18 et 25/4 en
devise locale
AT&T (+2,8 %; 38,58 USD) •
Achetez
Résultat trimestriel rassurant quant à l'impact de la crise aux USA
et aux craintes de guerre des prix en mobilophonie. L’objectif de bénéfice par
action 2008 (croissance à deux chiffres) est confirmé.
CMB
(Inchangé; 43,16 EUR) • Vendez
Malgré la forte hausse des tarifs du
transport : perte au premier trimestre (0,04 EUR par action),
suite surtout à la mise au prix du marché des réserves en dollar. Mais des
plus-values attendues sur des ventes de bateaux permettent de limiter la
réduction de notre prévision 2008.
DUPONT
(-4,1 %; 49,88 USD) • Conservez
Le résultat trimestriel résiste
bien à la crise (bonne tenue de l’agrochimie et des marchés émergents).
FORTIS
(-1,5 %; 17,18 EUR) • Achetez
La rumeur évoque de nouvelles
opérations de renforcement du capital, pour respecter les règles prudentielles.
Pas impossible, mais rien ne dit qu’il y aura augmentation de capital. D’autres
scénarios (cession d’actifs, partenariats) sont envisageables. Le titre reste bon marché.
GLAXOSMITHKLINE (+4,4 %; 1134 p.) •
Achetez
Bénéfice trimestriel tel que prévu (-5 %), suite à la
concurrence des génériques et la baisse des ventes d’Avandia (diabète).
MELEXIS (-1,2 %; 10,45 EUR) •
Achetez
Ventes trimestrielles meilleures que prévu mais la faiblesse du
dollar fait pression sur les marges. Nous réduisons nos prévisions. Titre bon marché.
NOVARTIS (+8,3 %; 52,40 CHF) •
Conservez
Résultat trimestriel meilleur que prévu mais nous restons prudents
pour 2008, vu le ralentissement de la pharmacie (concurrence des génériques).
OPTION
(+7,1 %; 6,35 EUR) • Vendez
Résultat trimestriel à nouveau
décevant. Le groupe prévoit une amélioration (restructuration en cours) et pense
à nouveau aux acquisitions, pour renforcer son bilan. Mais nous réduisons nos prévisions.
RANDSTAD (-1,0 %; 26,90 EUR) •
Conservez
Le résultat trimestriel de Randstad est conforme aux attentes
(croissance ralentie). Vu le ralentissement économique, nous prévoyons pour les
12 prochains mois un recul du bénéfice. Mais le titre reste correctement évalué.
L’offre sur Vedior (17,96 EUR) (9,5 EUR+0,32759 actions Randstad;
acceptez l’offre ) court jusqu’au 9/05/08.
TESSENDERLO (+5,7 %; 29,50 EUR) •
Conservez
Bénéfice opérationnel du premier trimestre meilleur que nos
attentes (+52 %), grâce à la chimie. Nous relevons nos prévisions.
