Logica (05 mai 2008)
Un plan de restructuration pertinent nous incite à relever nos
prévisions. Action bon marché.
ACHETEZ.
Le nouveau CEO lance un plan de
restructuration en 4 volets.
En premier, relancer la croissance de
l’activité et reconquérir des parts de marché, en investissant e.a. dans les
forces de vente et le marketing.
En deuxième lieu, se développer dans les
pays où la main d’œuvre est bon marché (Inde, Maroc…) et affecter les économies
ainsi dégagées dans les investissements du premier volet.
En trois, diminuer
les coûts (personnel : -3 % en Europe) et affecter aussi ces économies
aux investissements.
Et en quatre, après les grosses acquisitions des
dernières années, développer une culture d’entreprise et lier la rémunération
des dirigeants aux performances du groupe.
Le plan coûtera ±110 millions de
livres sterling mais devrait assurer la relance et dégager d’ici 2010 une
économie de ±80 millions de livres par an. Le marché semble avoir été déçu par
le manque d’ambition du plan mais nous pensons que, vu le ralentissement
économique actuel et la dette déjà élevée de Logica, on pouvait difficilement
faire mieux. Nous relevons dès lors nos prévisions de bénéfice par action (hors
éléments non récurrents) à 9,82 p. pour cette année (contre 9,79
auparavant) et à 11,31 p. pour 2009 (contre 10,88).
Voyez aussi notre analyse SWOT .
Cours au moment de l'analyse : 120,00 pence
Logica est un
groupe de services informatiques (SSII). Le groupe est actif en Europe mais il
est plus particulièrement présent au Royaume Uni, en Scandinavie, en France
ainsi qu’aux Pays Bas.
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