La flambée des prix agricoles pèse sur la rentabilité, mais son impact devrait être plus mitigé ces prochains trimestres. Action bon marché et toujours peu risquée.
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Au 1er trimestre, malgré la solide hausse du chiffre d’affaires (croissance interne de 8 %), les marges ont baissé et le bénéfice a encore reculé. L’américain peine plus que ses concurrents (Nestlé, Unilever, Danone) à répercuter la flambée des prix des matières premières agricoles sur ses prix de vente. Il supporte en outre une nette hausse de ses charges financières, issue du financement de l’acquisition de la division biscuits de Danone. Malgré cela, il reste optimiste. De notre côté, nous pensons aussi que les résultats devraient s’améliorer ces prochains trimestres, grâce notamment à la poursuite de la croissance interne du chiffre d’affaires à un rythme élevé (au moins 5 %). En outre, Kraft devrait commencer à bénéficier des effets de synergies issus de l’intégration de la nouvelle division biscuits. Enfin, son plan de restructuration devrait dégager cette année une économie d’environ 215 millions de dollars (soit 0,14 USD par action). En définitive, nous maintenons notre prévision de bénéfice par action à 1,60 USD pour 2008. Pour 2009, compte tenu des hausses de coûts (matières premières, charges financières), nous la réduisons à 1,75 USD.

Cours au moment de l'analyse : 31,98 USD

Kraft est un géant américain de l’alimentation, numéro deux de son secteur derrière Nestlé, avec un chiffre d’affaires de plus de 36 milliards de dollars (snacks : 29 %, fromage : 19 %, plats préparés : 16 % , mayonnaises & dressings : 15 %). Il est aussi très actif sur le marché des boissons, principalement le café.