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Warehouses de Pauw (07 janv 2008)
Cette sicafi poursuit sa politique impressionnante de
croissance : acquisition de huit sites d’entreposage (loués à 90 % à
15 ans) et d’immeubles à Sint-Niklaas, Venlo et Nivelles et gros
investissements en Roumanie. Au plus tard fin 2009, le portefeuille devrait
dépasser les 800 millions d’euros, soit de loin supérieur aux objectifs du
plan présenté début 2006. Mais cela entraînera un dépassement de la limite
d’endettement autorisée (65 %), de sorte qu’une augmentation de capital en
2008 est très probable. En attendant, nous prévoyons des dividendes nets de
2,21 EUR pour 2007 (dont 1,10 EUR déjà payé en septembre), de
2,45 EUR pour 2008 et de 2,57 EUR pour 2009.
Le cours s’est
stabilisé depuis août et la surcote a encore fondu suite à la croissance de la
valeur intrinsèque. Mais elle reste de ±30 %. Cette sicafi est chère.
Vendez.
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