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Cofinimmo (07 janv 2008)
Le résultat du troisième trimestre ne fut guère brillant mais
c’était prévu et cela semble provisoire. La preuve : Cofinimmo revoit à la
hausse ses prévisions pour l’ensemble de 2007 (et nous faisons de même) et
relève pour la seconde fois sa prévision du dividende de mai 2008 (à
6,59 EUR net contre 6,29 puis 6,33 auparavant). Une augmentation qui
devrait être consolidée les années suivantes. Nous prévoyons ainsi un dividende
net de 6,63 EUR pour 2009 et de 6,67 EUR pour 2010. Cette évolution
contraste positivement par rapport à d’autres sicafi de bureaux.
En outre,
fin octobre, Cofinimmo a achevé l’acquisition de 90 % des cafés d’InBev
(Immobrew rebaptisé Pubstone). Une acquisition qui porte son taux d’endettement
à ±51 %. Il a aussi conclu un accord sur la cession en deux temps de
l’immeuble Belliard I-II, laquelle aura un effet positif sur les exercices 2007
et 2008.
Le cours a fortement chuté depuis ses sommets et la surcote est
d’environ 5 %. Le rendement net est de plus de 5 % et les dividendes
semblent assez sûrs. Sicafi de qualité. Achetez.
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