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Nouvelles en bref (18 mai 2008)
Variations de cours entre les clôtures des 09/05 et
16/05/08 en devise locale
ATENOR (+6,9 %; 54,49 EUR) •
Achetez
Divers projets en cours : à Budapest, à Bucarest et à Bruxelles
(tour de bureaux emblématique pour la capitale). Valeur intrinsèque estimée à min.
55 EUR (base prudente).
BOUYGUES (+8,2 %; 51,38 EUR) •
Conservez
Faux pas de TF1 (détenu à 43 %; voir plus loin) mais
hausse du chiffre d’affaires de 13 % (base comparable), grâce à l'activité
construction / immobilier (tirée par les pays émergents) et à la mobilophonie.
Mais la prudence reste de mise.
BT GROUP (+5,2 %; 233,50 p.) •
Achetez
Résultat annuel (clôture : 31/03) un peu supérieur aux attentes;
très bonne performance des services aux entreprises; bonne tenue du fond
de pensions des salariés malgré la chute des Bourses.
CREDIT AGRICOLE (-9,4 %; 19,13
EUR) • Achetez
Augmentation de capital pour renforcer sa structure
financière (après un mauvais premier trimestre).
EVS BROADCAST (-4,0 %; 62,25 EUR) •
Conservez
Ventes du premier trimestre un peu plus faibles que prévu
(+27,8 %) mais excellente rentabilité et carnet de commandes bien rempli
(47 % dans les prometteuses activités studio). Nous misons sur un
résultat par action 2008 de 3,55 EUR.
ING (+4,4 %; 25,46 EUR) •
Achetez
Recul de 16 % du bénéfice par action au premier trimestre,
(dépréciations, recul du revenu en banque d'investissement); les autres
activités bancaires et l’assurance se sont bien tenues.
KBC (-3,7 %; 80,95 EUR) •
Conservez
Le bénéfice par action du premier trimestre perd 43 % (provisions pour lourdes
dépréciations, revenu en recul en banque commerciale et banque
d'investissement).
LOGICA (+3,3 %; 125,50 p.) •
Achetez
Activité en hausse de 3,6 % au premier trimestre, qui
permet de confirmer l’objectif 2008 (hausse du chiffre d'affaires de
3 %).
MEDION (-1,5 %; 14,28 EUR) •
Vendez
Résultat trimestriel rassurant, reprise confirmée. La baisse des prix
a limité la hausse du chiffre d'affaires (+3,6 %), mais la rentabilité
grimpe (coûts bien gérés). Nous relevons notre prévision de bénéfice 2008 à
0,62 EUR par action. Le cours intègre les bonnes nouvelles. Nous ne
suivrons plus ce titre.
TF1 (+3,6 %; 14,15 EUR) •
Vendez
Au premier
trimestre, le chiffre d’affaires a
perdu 6 % et le bénéfice par action 20 % (faiblesse de l'économie,
incertitudes réglementaires, concurrence du numérique, d’internet).
VIVENDI (+6,3 %; 26,53 EUR) •
Conservez
Au premier trimestre, le bénéfice par action perd 10 %
(hors éléments non récurrents) par rapport à un an plus tôt (résultat alors
favorisé par un jeu vidéo dont la suite est prévue au second semestre). Le
groupe reste assez défensif (revenus d’abonnements) mais devrait se
recentrer.
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