Après la fraude mise à jour en 2003, Ahold a évolué tout un temps sur la corde raide. Mais la drastique réorganisation et la sévère cure d’amaigrissement alors mises en place semblent enfin porter leurs fruits. La chaîne Albert Heijn, véritable berceau néerlandais du groupe, a affiché au 1er trimestre une forte croissance du chiffre d’affaires (+13,5 %) et est redevenue le n°1 incontesté du marché batave. Même aux USA, en dépit de conditions de marché difficiles, les ventes ont crû légèrement (chiffre d’affaires en dollar : +2,9 %). C’est grâce au succès du Value Improvement Program (adaptation de l’assortiment, davantage de marques de distributeur, remodelage des magasins, prix moins élevés, économies de coûts…), lequel pèse néanmoins temporairement sur la marge bénéficiaire. En outre, alors qu’il vient de mettre fin à son amaigrissement par la cession de sa participation majoritaire dans le néerlandais Schuitema, le groupe pense aussi aux acquisitions (mais les rumeurs de négociations avec Delhaize ou Casino ont été démenties). Nous misons toujours sur un bénéfice par action (hors plus-values sur cessions) de 0,84 EUR en 2008 et de 0,89 EUR en 2009 (contre 0,62 EUR en 2007).

Cours au moment de l'analyse : 9,72 EUR

Ahold est un distributeur néerlandais, principalement actif aux Pays-Bas, aux USA et en Europe centrale.