AEGON : SWOT (11 juin 2008)
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Qui est AEGON ? |
Aegon est une compagnie d’assurances néerlandaise qui
compte plus de 40 millions de clients et occupe environ
30.000 employés. La compagnie tire 95 % de ses bénéfices de ses
activités dans l'assurance-vie et dans l’épargne à long terme.
Elle
s'est considérablement étendue en dehors des Pays-Bas. Ses trois
principaux marchés sont les Etats-Unis, les Pays Bas et le Royaume-Uni.
Ces dernières années, elle a également augmenté sa présence internationale
sur les marchés émergents à croissance rapide, tels que la Chine, le
Mexique, le Japon, l'Inde et les pays de l'Europe Centrale et de l'Est.
AEGON est ainsi actuellement présente sur plus de vingt marchés.
Aujourd’hui, les Pays-Bas national ne lui procurent plus que 14 % de
ses bénéfices alors que les Etats-Unis en assurent 70 %. Une
caractéristique qui nuit à son résultat à l’heure actuelle, compte tenu de
la forte hausse de l'euro face au dollar.
En ce qui concerne l’impact
de la crise financière sur son portefeuille d'investissements, les
provisions enregistrées jusqu’ici restent faibles, mais pourraient
s'alourdir si la crise s'accentue.
Pour l’avenir, Aegon s'est fixé
d’ambitieux objectifs : une croissance moyenne du bénéfice d’au moins
10 % par an d'ici à 2012 et un rendement sur fonds propres de
15 % en 2012 (contre 12 % en 2007). Pour ce faire, elle cherche
à se développer sur les marchés émergents européens et surtout asiatiques,
notamment en concluant des partenariats locaux sous forme de joint ventures. Elle compte ainsi réduire la part de ses capitaux qu’elle
consacre au marché américain, de 60 % actuellement à moins de
50 % d'ici 2012. |
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SWOT d’AEGON |
| L'analyse SWOT d’une entité, ce sont ses
forces (Strengths), ses faiblesses (Weaknesses), ses chances
(Opportunities) et ce qui la menace (Threats). |
Forces/Opportunités
•Forte
expérience en matière d'assurance-vie et d’épargne à long terme.
•Structure financière
solide.
•Décision de se
développer plus amplement en Europe et surtout en Asie.
•Bonne orientation à long terme du marché
de l'assurance-vie et de l’épargne à long terme |
Faiblesses/Menaces
•Très concentré aux Etats-Unis et donc
très sensible aux effets de change euro/dollar.
•Exposition encore importante aux
subprimes et surtout aux instruments financiers adossés aux
subprimes.
•Encore des
difficultés à redresser durablement son activité au Royaume-Uni.
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AEGON : LES CHIFFRES
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(1) |
Dividende
pour
2007 |
0,62 |
Dividende
attendu pour
2008 |
0,62 |
Dividende
attendu pour
2009 |
0,65 |
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(2) |
Bénéfice
par action 2007 |
1,47 |
Bénéfice
par action attendu pour
2008 |
1,00 |
Bénéfice
par action attendu pour
2009 |
1,30 |
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(3) |
Valeur comptable exercice en cours |
13,12 |
Valeur comptable tangible exercice en cours |
13,12
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(4)
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Return sur
5 ans (par an) : 5,4 |
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Cours au moment de l’analyse : 9,09
EUR |
(1) brut en EUR; (2) en EUR; hors éléments non récurrents; (3) en
EUR; (4) : en %
Cours d’AEGON (en EUR)
Le cours est en chute ! Les investisseurs craignent de mauvaises
surprises, compte tenu de l'impact des turbulences boursières sur l’activité de
la compagnie. Et ils sont surtout conscients de l'impact négatif sur les
résultats de la faiblesse du dollar face à l’euro. Mais Aegon réagit. La
stratégie qu’il met en place pour réduire son exposition au dollar en s’étendant
sur d’autres marchés nous semble pertinente et devrait relancer son cours.
L’action est bon marché.
Profitez de sa chute actuelle pour
l’acheter.
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Périmètre constant
On utilise le terme
périmètre constant pour préciser qu'on commente un
chiffre des résultats d’une société sans tenir compte des cessions et des
acquisitions qui ont été réalisées par la société au cours de la
période.
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Big Mac
On appelle Big Mac l'indice calculé
sur base du prix du Hamburger Big Mac dans plus de cent pays, pour mesurer le
degré de sur ou sous-évaluation d’une devise sur base du pouvoir
d’achat.
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