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Nouvelles en bref (15 juin 2008)
Variations de cours entre les clôtures des 6/6 et 13/6/08
en devise locale
AXA (+2,1 %; 21,39 EUR) •
Achetez
Si la crise financière oblige des groupes à geler leur plan de
développement, il en est d’autres qui restent à l’affût d’opportunités, tant
leur structure financière reste saine. C’est le cas d’Axa qui reste cherche
activement à se renforce en Australie et en Asie.
BELGACOM (-3,9 %; 29,09 EUR) •
Conservez
TELENET (-5,3 %; 15,85 EUR) •
Vendez
Belgacom continue à mettre des bâtons dans les roues de Telenet
(-5,3 %; vendez). Sa demande au Conseil d’Etat de suspendre le
préaccord conclu en novembre 2007 entre Telenet et Interkabel (1/3 du marché TV
flamand) ayant été rejetée, il lance à présent sur Interkebal une offre de
20 % plus élevée que celle de Telenet. Telenet n’a pas l’intention de
relever son offre. L’offre de Belgacom a peu de chances d’aboutir : les
autorités de la concurrence pourraient s’ y opposer car l’opération
donnerait à Belgacom une position dominante (« monopole » de fait sur
les 800 000 clients concernés). Mais elle retarde encore un peu plus les
plans de développement de Telenet.
BNP PARIBAS (+1,5 %; 61,52 EUR) •
Achetez
La banque pourrait devoir procéder à de nouveaux ajustements de
valeurs sur ses actifs liés aux rehausseurs de crédits aux USA. Nous
réduisons nos prévisions.
ROYAL BANK OF SCOTLAND (-3,8 %; 236,25
p.) • Achetez
La banque ne semble pas voir d’amélioration prochaine et
reste à la recherche d’un repreneur pour son activité assurance, en vue
de restaurer ses finances. Elle confirme le montant des dépréciations d’actifs
déjà annoncé, mais nous pensons qu’il risque d’être relevé ces prochains mois.
Nous réduisons nos prévisions et confirmons son niveau de risque (4). Mais le
titre est bon marché.
SUEZ (-2,9 %; 45,38 EUR) •
Vendez
Le projet de fusion avec Gaz de France sera soumis le 16 juillet au
vote des actionnaires des deux groupes. La première cotation de GDF/Suez et
l'introduction en Bourse de Suez Environnement interviendront dans la foulée.
Nous vous tiendrons au courant de l'évolution. En attendant, les cours des deux
actions ont bien progressé et leurs niveaux actuels sont trop élevés selon nous.
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