Option (18 juil 2008)
Le belge ne parvient pas à s’adapter aux mutations de son
marché. Dès 2009 néanmoins, ses efforts devraient déboucher sur une croissance
rentable et durable. Le cours a tellement chuté que le titre est devenu
correctement évalué, malgré la réduction de nos prévisions de bénéfice. Nous
changeons de conseil. CONSERVEZ.
Une fois de plus, Option s’était montré trop optimiste !
Pour le 1er semestre, il
annonce un recul de son chiffre d’affaires de 9 % par rapport à un an plus
tôt (malgré des volumes de ventes record au 2e trimestre) et communique que le
résultat opérationnel sera sans
doute dans le rouge. En cause, d’une part, la concurrence asiatique (le chinois
Huawei), qui fait pression sur les prix de vente en Europe, et d’autre part le
revirement de deux clients (qui ont acheté moins que «promis»). Pour le 2nd
semestre, le groupe mise sur une situation plus solide, tablant pour cela sur un
meilleur suivi de ses créances, sur l’arrivée de nouveaux produits, sur un
contrat avec un producteur de MID (Mobile Internet Devices), sur la
stabilisation des prix, sur le renforcement des équipes de vente à l’étranger,
etc. Mais il ne délivre aucune prévision concrète. De notre côté, bien que les
chiffres définitifs du 1er semestre ne sont publiés que ce 24/07, nous avons déjà
réduit nos prévisions de bénéfice par action à 0,24 EUR pour 2008 (contre
0,40 auparavant) et à 0,41 EUR pour 2009 (contre 0,60).
Cours au moment de l'analyse : 2,98 EUR
Le groupe belge
Option développe des systèmes sans fil (cartes modem, modules intégrés…) qui
permettent à un pc portable d’accéder à un réseau mobile de communication
téléphonique pour le transfert de données.


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