Bien que rattrapé par la morosité économique, le scandinave résiste bien à la crise. Son cours en profitant, le titre est correctement évalué.
CONSERVEZ.

Au 2e trimestre, par rapport au 1er trimestre, le bénéfice est resté stable (2,60 SEK par action), les revenus nets d’intérêt ont grimpé de 4 % (hausse des prêts) et les revenus de commissions ont gagné 5 %. Les provisions pour créances douteuses ont compté pour ±3,9 % du bénéfice avant impôts. Ces prochains mois, elles devraient augmenter, mais rester en deçà de ce que d’autres banques annoncent. Globalement, le groupe résiste bien à la crise, grâce à sa spécificité de banque de détail. Il n’échappe toutefois pas à la baisse des Bourses, au ralentissement économique européen et en particulier scandinave (le Danemark est déjà en récession). Pour l’ensemble de 2008, il réduit ses prévisions de croissance (il table sur le bas de la fourchette initiale prévue). De notre côté, compte tenu des chiffres trimestriels meilleurs que prévus, nous relevons notre prévision de bénéfice par action à 10,70 SEK (contre 10,60 auparavant). Pour 2009, en revanche, nous la réduisons à 10,80 SEK (contre 11). Pour le long terme, les objectifs de croissance du bénéfice sont maintenus. De gros efforts ayant déjà été faits sur les coûts ces dernières années, le groupe se concentrera sur la croissance de ses revenus (déjà candidat au rachat d’un réseau danois de banque de détail).

Cours au moment de l'analyse : 88,80 SEK

Leader scandinave, Nordea officie en banque de détail, d'investissement et de financement, en gestion d'actif et assurance-vie, et cherche en outre à se renforcer dans les pays Baltes et en Pologne.