Ion Geophysical (25 juil 2008)
Acquisition qui semble
prometteuse
L’américain s’offre de nouveaux débouchés, par
l’acquisition d’un concurrent canadien à un prix correct. Titre correctement
évalué.
CONSERVEZ.
ION va s’offrir ARAM Systems, un fabricant canadien
d’équipements sismiques terrestres, basés sur les technologies filaire et
analogique. Un rapprochement pertinent selon nous : il va permettre à ION
de renforcer son offre sur le marché des études sismiques terrestres; il va
aussi offrir une base de clients plus large, ainsi que la possibilité de vendre
aux clients d’ARAM des solutions plus technologiques et donc plus rentables
(comme sa solution sans fil FireFly ou sa technologie numérique de la
gamme VectorSeis). En outre, la fusion devrait dégager des économies
d’échelle (recherche & développement, production, maintenance). Enfin, le
prix payé nous semble correct (350 millions de dollars canadiens soit environ
345 millions de dollars américains). Il sera financé pour 20 % en
actions ION et le reste par endettement (soit 275 millions de dollars
américains). L’impact de l’acquisition sur les comptes demeure toutefois
incertain car le groupe n’a pas précisé à quelles conditions il allait
contracter cette dette.
Cours au moment de l'analyse : 15,15
USD
ION Geophysical est une société
américaine active dans l’imagerie sismique : elle fournit des appareils et
des informations permettant d'identifier les cavités susceptibles de contenir
des hydrocarbures.
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