Delhaize (25 juil 2008)
Avertissement sur
résultats
Après avoir confirmé début mai ses objectifs 2008, le
groupe est forcé de les réduire, vu le déclin économique.
Action
correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Le deuxième trimestre a été plus faible que
prévu. Selon des chiffres provisoires, le chiffre d’affaires aurait reculé de
7,5 % et le bénéfice
opérationnel de
22 %, Le groupe subit le changement des habitudes d’achat des
consommateurs, dû à la hausse des prix de l’énergie et des aliments ainsi qu’à
la crise financière et immobilière. Le groupe a pris des mesures immédiates pour
épargner 60 millions d’ici fin 2008. Entre-temps, en Belgique, le plan Excel
2008-10 commence à porter ses fruits (il vise une hausse des revenus, des
économies de coûts et une meilleure productivité). Bien que le groupe table sur
une reprise au second semestre, il réduit ses prévisions 2008. Pour les
activités maintenues, hors effets de change, sans tenir compte de la 53ème
semaine de ventes comptabilisée aux USA ni du
rachat de Plus Hellas, il table sur une croissance du chiffre d’affaires de 3 à
4,5 % (contre 4 à 5,5 % auparavant) et sur une hausse du bénéfice de
15 à 20 % (contre 25 à 30 %). Des chiffres qui collent mieux, selon
nous, à la détérioration économique actuelle. Dans l’attente de chiffres
définitifs (04/08), nous avons réduit nos prévisions de bénéfice par action à
4,65 EUR pour 2008 (contre 4,98 auparavant) et à 4,97 EUR pour 2009
(contre 5,31). Pour 2010, nous tablons sur 5,35 EUR.
Cours au moment de l'analyse :
36,57 EUR
Le distributeur belge Delhaize
exploite plus de 2 500 magasins dans 8 pays : Belgique, Luxembourg,
Allemagne, Grèce, Roumanie, Indonésie et enfin les USA qui assurent plus de
70 % du chiffre d’affaires.
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