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Nouvelles en bref (18 août 2008)
Variations de cours entre les clôtures
des 08/08/2008 et 18/08/2008 en devise locale.
ADECCO (-1,3 % -
50,05 CHF) • Conservez
Ces
prochaines trimestres, la situation devrait se dégrader en Europe et au Japon et
rester faible sur les marchés américains et britanniques. Le groupe a néanmoins
démontré au 2e trimestre qu’il était capable de défendre ses marges. Nous
maintenons notre estimation bénéficiaire 2008 et réduisons légèrement
celle pour 2009. En outre, le projet de reprise du britannique Michael Page n’a
pas reçu d’écho positif de ce dernier. Une surenchère n’est pas impossible. Nous
y reviendrons.
INBEV (
-0,6 % - 47,53 EUR) • Vendez
Le résultat du
2e trimestre confirme qu’InBev est dans une passe difficile. Si le bénéfice par
action a crû de ±10 %, c’est grâce à une fiscalité plus généreuse, car le
bénéfice opérationnel fait du
surplace. Les prix élevés des matières premières pèsent toujours (même si une
amélioration se dessine). La reprise des ventes au Brésil a en outre été
occultée par la faiblesse des ventes en Russie. Néanmoins, ce résultat est
globalement conforme aux attentes. Nous ne modifions pas nos prévisions et
tablons toujours sur 3,35 EUR par action pour 2008 et 3,70 EUR pour
2009. Si InBev veut soutenir son cours actuel (que nous jugeons trop élevé), il
devra réussirune intégration sans faille d'Anheuser-Busch.
NYRSTAR (-2,7 % -
7,30 EUR) • Conservez
Résultat
semestriel un peu en dessous de nos attentes. Les années à venir s’annoncent
difficiles mais le cours en tient compte.
OPTION (+1,9 % - 2,75 EUR) • Conservez
Contrat
avec le fabricant de PC portables Compal (Taiwan) qui lance un mobile
internet device utilisant un
module d’Option. Au moins deux grands opérateurs mobiles
européens le distribueraient à la fin de cette année. Selon Option, il
s’agirait du plus gros contrat qu’il ait jamais conclu et il aurait dans ce
domaine 12 mois d’avance sur la concurrence .
REPSOL
YPF (-1,2 % -20,39 EUR) • Achetez
Le cours
a fortement reculé ces dernières semaines, comme pour beaucoup d’entreprises du
secteur pétrolier, affecté par le recul du prix du pétrole. L'action est devenue
bon marché. Nous changeons de conseil.
VGP (+0,1 %
-17,27 EUR) • Conservez
Le résultat
du 1er semestre chute de 30,2 % (moins fortes plus-values sur les
investissements immobiliers et charges financières plus lourdes). Pour
l’ensemble de 2008, le groupe compte néanmoins encore doubler son portefeuille
immobilier et ses revenus locatifs. Nous réduisons cependant nos
prévisions.
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