• La crise financière qui a éclaté en 2007 a mis en lumière les limites du modèle de développement du banquier suisse UBS spécialisé dans la gestion de fortune (52% du profit brut en 2006), la banque d’investissement (38%, trading pour compte propre, conseils aux entreprises…) et la gestion d’actifs (10%, fonds, gestion de portefeuille…) : surinvestissements dans les actifs risqués, faible gouvernance, faible autonomie des branches…
• Plus ébranlé que ses concurrents européens et deux augmentation de capital plus tard, UBS se donne comme mot d’ordre de rendre la confiance aux actionnaires et aux clients. Sous l’accumulation des mauvaises nouvelles (mise en cause de l’ancienne direction et de son contrôle, chute des résultats, prise de risque inconsidéré…), les clients de la gestion de fortune s’inquiètent. Certains plient bagages pour se rendre chez la concurrence (Crédit Suisse principalement) avec leur bas de laine. Plus qu’inquiétant pour une activité fer de lance du groupe.
• Pour réduire les risques et rendre chaque direction responsable de ses résultats, UBS a annoncé très tardivement la réorganisation du groupe en trois unités autonomes. La baisse des effectifs est également confirmée ainsi que la poursuite de la cession ou de la fermeture des activités n’entrant plus dans le profil. De nouvelles têtes ont été appelées aux postes de décision, signe de la volonté du groupe de tourner la page. Nous apprécions également la volonté de la direction de ne plus vouloir faire tous les métiers de la banque au risque de s’éparpiller.
• Cette incontournable réorganisation doit encore faire ses preuves sur le terrain. Elle ne fait pas oublier les défis immédiats. Les résultats du 2ème trimestre ont montré les difficultés croissantes de la gestion de fortune, le poids toujours importants des actifs risqués (nous attendons des provisions jusqu’à la fin de 2008) et posent la question de la place de la banque d’investissements dans le groupe. Une cession à terme n’est pas exclue. La volatilité des bourses dissuade également certains clients d’investir dans l’immédiat, privant UBS d’une partie de ses revenus (baisse des commissions sur transactions boursières).