Le constructeur va-t-il parvenir à sortir la tête de l’eau ? La question taraude depuis l’annonce des pertes colossales au 2e trimestre. A court terme, le danger semble néanmoins être écarté. L’aide du gouvernement américain sous forme de prêt (25 milliards de dollars octroyés à l’industrie automobile américaine, pour moderniser leurs usines) et l’utilisation des facilités de crédit devraient en effet permettre au groupe de tenir sans aide extérieure au moins jusqu’à fin 2008. Pour la suite, tout dépendra de la santé du marché automobile américain (48 % des volumes vendus en 2007) et des effets du plan de réduction des coûts. Le groupe prend des mesures drastiques qui doivent générer avant fin 2009 des économies de 10 milliards de dollars (soit près de 17 USD par action avant ristournes aux clients). Mais malgré cela, nous ne prévoyons pas un retour à la rentabilité avant 2010. En plus de la faiblesse attendue du marché automobile en 2009, l’extension de la gamme vers les modèles compacts (moins rentables) est intervenue trop tard pour compenser la baisse actuelle et à venir des ventes de gros modèles (pick-up, 4X4). Nous misons dès lors sur une perte par action de 12 USD en 2008 et de 5 USD en 2009.

Cours au moment de l'analyse :  9,76 USD

General Motors est le premier constructeur automobile au monde. Il produit les marques Opel, Saab, Cadillac, Chevrolet etc.. et réalise 56 % de son activité en Amérique du Nord.