Marges sous pression

Après un piètre résultat trimestriel, Option table sur une amélioration, mais sans nous convaincre.
Titre correctement évalué.
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Pour le 3e trimestre consécutif, les records de volumes vendus sont battus. Pourtant, le chiffre d’affaires a perdu 25 % par rapport au 3e trimestre 2007, affaibli par la pression sur les prix. Et pour le 2e trimestre consécutif, le résultat est dans le rouge. Pour le 4e trimestre et pour 2009, des améliorations sont en vue : trois nouveautés viennent d’être lancées; de beaux contrats sont conclus avec des fabricants et opérateurs de mobilophonie; les prix de vente devraient se stabiliser (pour la première fois depuis plus d’un an); enfin, on attend beaucoup des MID (Mobile Internet Device), pour lesquels Option a conclu un accord avec Intel. Mais il reste des points noirs. Sur tous les produits, la concurrence reste âpre (Chine); depuis peu, Ericsson est aussi fournisseur de Intel (pour les plates-formes permettant de connecter un MID à internet); en ces temps de crise, la visibilité pour l’avenir des marchés d’Option est très faible; enfin, par le passé, le groupe s’est souvent montré trop optimiste. Vu le résultat trimestriel décevant (nouveau recul des marges), nous réduisons nos prévisions et tablons sur une perte de 0,24 EUR par action en 2008 (contre un bénéfice de 0,24 EUR auparavant), sur un bénéfice de 0,08 EUR en 2009 (contre 0,41) et de 0,19vEUR en 2010 (contre 0,52).

Cours au moment de l'analyse : 2,05 EUR

Le groupe belge Option développe des systèmes sans fil (cartes modem, modules intégrés…) qui permettent à un pc portable d’accéder à un réseau mobile de communication téléphonique pour le transfert de données.

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Données au 06/01/2009

Cours 1.98 EUR Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Périmètre constant On utilise le terme périmètre constant pour préciser qu'on commente un chiffre des résultats d’une société sans tenir compte des cessions et des acquisitions qui ont été réalisées par la société au cours de la période.

Ecart-type L’écart-type est un facteur d'évaluation. Sur une période donnée, les marchés connaîtront des hausses et des baisses. La moyenne prévue des deux mouvements permet d'établir une fourchette : l'écart type. Plus il est important, plus le marché est volatile. Les marchés qui offrent les meilleurs rendements attendus pour la volatilité la plus limitée sortent vainqueurs des évaluations.