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Nouvelles en bref (07 nov 2008)
Variations de cours entre les clôtures des 31/10 et
06/11/08 en devise locale
ADECCO (+2,1 %; 41,00 CHF) • Conservez
Le groupe
pense ne pas pouvoir atteindre son objectif de marge de 5 % en 2009. Nos
estimations en tenaient compte.
ADIDAS (-2,5 %; 26,47 EUR) • Vendez
Vis toujours
une hausse de 15 % du bénéfice par action 2008, malgré sa moindre
croissance au troisième trimestre. Pour 2009, le groupe n’émet aucun objectif
mais nous prévoyons un bénéfice par action stable (croissance de l'activité qui
faiblit, économies en vue).
ARCELORMITTAL (-16,6 %; 16,70 EUR) •
Conservez
Réduira sa production de 30 à 35 % au quatrième
trimestre, vu l’effondrement de la demande. La mesure devrait amortir la chute
des prix mais pèsera sur le résultat. Le prochain dividende ne progressera pas
BEKAERT (-9,8 %; 69,31 EUR) • Vendez
Sur les 9
premiers mois, ventes en hausse de 28,8 % (hausse de prix des matières
premières bien répercutée sur les prix de ventes). Mais avec la baisse de prix
des matières premières et la détérioration conjoncturelle, les revenus vont
ralentir (le groupe n’attend pas de hausse au quatrième trimestre).
BELGACOM (+4,0 %; 27,82 EUR) • Conservez
Le
bénéfice par action a perdu 6 % au troisième trimestre, (prévu).
Le groupe confirme son objectif 2008 : chiffre d'affaires en recul de 2 %;
marge opérationnelle de 33 à
34 % (hors dépréciations).
CISCO SYSTEMS (-4,7 %; 16,94 USD) • Vendez
Le
bénéfice par action a gagné 3 % au précédent trimestre (prévu). Mais les
commandes ont perdu 9 % en octobre et, pour le trimestre en cours, un recul
des ventes de 5 à 10 % est prévu.
DEXIA (+24,2 %; 5,07 EUR) • Conservez
La rumeur
évoque encore une séparation de la filiale américaine FSA (son résultat risque
d’être dramatique); le CEO doit trouver des pistes pour limiter le risque lié à
FSA. Peut-être en saura-t-on plus le 14/11 (publication du résultat). D’ici là,
le cours fluctuera encore.
GBL (+2,2 %; 58,38 EUR) • Conservez
CNP
(-2 %; 41,31 EUR) • Vendez
Résultats trimestriels sans surprise.
Nous estimons la décote de GBL à
29 % (un peu plus que sa moyenne historique); celle de CNP à moins de
7 % (trop faible).
KBC (Inchangé; 33,50 EUR) • Conservez
Résultat trimestriel
comme annoncé et nouvelles dépréciations possibles au quatrième trimestre. La
crise commence à miner les résultats sous-jacents. Vu l’incertitude ambiante,
les projets en Russie sont freinés. Pour le reste de l’Europe centrale et de
l’Est, le groupe se dit résistant (vu sa prudence en matière de crédit).
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