Restez très prudents !

Les perspectives sont mitigées et le cours est toujours trop élevé, même après sa chute. Action chère.
VENDEZ.

Le cours ne cesse de chuter depuis bientôt un an et a perdu 40 % depuis mai 2007 (son sommet sur 5 ans). Pourtant la performance de 2007 avait été solide : ventes et marges encore redressées, bénéfice par action en hausse de 38 % (à 3,06 EUR) et dividende augmenté de 43 %, à 1 EUR brut, ce qui est signe de confiance en l’avenir. Et pour 2008, le groupe maintient d’ambitieux objectifs. Cependant, Capgemini est très sensible à la faiblesse du dollar et à la détérioration économique. L’activité conseils et intégrations de systèmes, qui compte pour près de 50 % des ventes, dépend du marché des logiciels pour entreprises, pour lequel les prévisions sont peu encourageantes (le numéro un du secteur Oracle a émis des prévisions décevantes). Et si la société indienne Kanbay, acquise en 2007, a dégagé une performance rassurante au 4eme trimestre et confirme l’espoir d’une nouvelle hausse de rentabilité cette année, elle est à ce point exposée au secteur américain des services financiers, dont la situation s’est encore dégradée, que la prudence reste de mise. En conclusion, même au niveau auquel il a chuté, le cours nous semble toujours trop élevé. Quant à nos prévisions de bénéfice par action, vu qu’elles étaient déjà prudentes,  nous les maintenons à 3,19 EUR pour 2008 et à 3,50 EUR pour 2009.