Chevron (07 nov 2008)
Le résultat trimestriel est en hausse mais la baisse prolongée
du prix du pétrole réduira le bénéfice à court terme. Cela ne remet pas en cause
les perspectives de long terme,mais, en ces temps de crise nous ne sommes
provisoirement pas acheteurs.
CONSERVEZ.
Au 3e trimestre, le prix encore élevé du
pétrole a permis au bénéfice de bondir de 112 %. Mais la production a
reculé de 5,7 %, suite à des éléments exceptionnels (ouragans, attentats…).
Les prochains trimestres seront moins bons car le prix du pétrole recule.
Jugeant toutefois cette baisse temporaire, le groupe veut poursuivre son
développement. Nous pensons néanmoins qu’il pourrait retarder certains projets,
qui ne sont rentables que si le baril dépasse 80 USD. Toutefois, le groupe
est aussi présent dans le gaz (comme ses concurrents) et pourrait donc profiter
du souhait du nouveau président des USA de favoriser cette énergie (même si
l’impact sur les résultats ne sera pas immédiat). Chevron détenant beaucoup de
liquidités, il prévoit toujours un dividende en hausse et de nouveaux rachats d’actions (plus de 6 milliards de dollars déjà rachetés
cette année). De notre côté, plus prudents, nous tablons plutôt sur un dividende
stable en 2009 et 2010. Nous relevons notre prévision de bénéfice par action
2008 à 11,17 USD (contre 9,40 auparavant). Pour 2009, nous la maintenons à
8,30 USD (nous tenions déjà compte du recul du prix du brut).
Cours au
moment de l'analyse : 70,11 USD
Chevron est un groupe
pétrolier et gazier, 4e au monde en termes de chiffre d’affaires et de
production; présent sur l’ensemble de la chaîne; tire plus de 70 % de ses
bénéfices de l’activité «exploration / production».
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