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Exxon Mobil (05 févr 2008)
Bénéfice record
Profit 2007 au sommet grâce au prix du baril. Et 2008 ne devrait pas
décevoir. Titre correctement évalué.
CONSERVEZ.
Le bénéfice 2007 fut le plus élevé jamais réalisé par une
entreprise américaine : 40,6 milliards de dollars (soit 7,36 USD par action).
Le 4e trimestre a dépassé les attentes (chiffre d’affaires : + 30
%) grâce au prix du baril et malgré la stabilité de la production. Car comme ses
concurrents, Exxon peine à relever sa production et à renouveler ses réserves :
les réserves connues sont détenues à plus de 80 % par des compagnies nationales
et les rares grands gisements récents sont onéreux à exploiter. Toutefois,
malgré la hausse des coûts de production, Exxon garde un niveau de rentabilité
bien supérieur à celui de ses concurrents (grâce à sa taille et à sa
diversification géographique). Certes, en cas de baisse sensible et prolongée du
prix du baril, il souffrirait. Mais ce n’est pas le scénario qui prévaut
actuellement, car même en cas de sévère ralentissement économique mondial, il
est peu probable que l’OPEP laisse dégringoler les prix. En conclusion, bien que
tablant malgré tout sur un léger recul du prix moyen du pétrole de 2008 à 2009,
nous misons toujours sur de beaux bénéfices par action pour Exxon : 7,50 USD en
2008 et 7,30 USD en 2009. Pas de quoi remettre en cause donc les substantiels rachats d’actions
consentis
depuis plusieurs années (± 6 % de la capitalisation boursière en
2007).
Cours au moment
de l'analyse : 85,44 USD
Exxon Mobil est un groupe pétrolier
américain, de loin le plus important groupe pétrolier privé au niveau mondial.
Il est présent sur l’ensemble de la chaîne pétrolière :
exploration-production, raffinage, pétrochimie et
distribution.
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