Au 3ème trimestre, comme prévu, le bénéfice par action a gagné 12 %, malgré un chiffre d’affaires qui commence à marquer le pas (+1 %). La rentabilité grimpe toujours, grâce aux effets de la profonde restructuration. Mais les prochains mois s’annoncent plus délicats. Selon le groupe, au 4ème trimestre (normalement le meilleur en termes de ventes), le chiffre d’affaires devrait légèrement reculer et la rentabilité se maintenir. Mais selon nous, cela ne devrait pas durer. Ces prochains mois, vu la récession, la croissance des ventes de PC et donc de microprocesseurs et puces fabriqués par Intel diminuera. Et ce sont les minis PC, moins chers et moins rentables pour Intel, qui devraient le mieux résister. En 2009, la pression s’exercera donc à la fois sur le chiffre d’affaires et sur la rentabilité. Dès lors, nous ne misons plus sur une hausse du bénéfice en 2009 : nous tablons sur un bénéfice par action de 1,23 USD en 2008 et de 1,20 USD en 2009. Mais ce creux conjoncturel ne remet pas en cause les perspectives de long terme du marché des microprocesseurs. Et Intel conserve ses atouts : situation financière saine, part de marché de 80 %, rentabilité élevée, produits innovants et forte présence dans la zone Asie/Pacifique

Cours au moment de l'analyse :  15,50 USD

Intel est le premier fabricant mondial de semi-conducteurs; il contrôle 75 % du marché des microprocesseurs.

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