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Intervest Offices (28 avr 2008)
En fin de compte, les résultats 2007 se sont avérés légèrement
supérieurs aux dernières prévisions du groupe. Le bénéfice par action a atteint
1,94 EUR (1,90 attendus) contre 1,87 EUR en 2006. Le 18 avril, un
dividende de 1,649 EUR net a été payé aux actionnaires. Comme pour
l’ensemble des sicafi actives dans les bureaux, l’évolution très positive du
premier semestre s’est muée en quasi stagnation lors du dernier trimestre. Pour
l’heure, la sicafi n’a pas fourni d’indications sur les résultats 2008. Nous
estimons que le bénéfice devrait légèrement progresser, à 1,96 EUR en 2008
et 2 EUR en 2009. En ce qui concerne les dividendes, ils devraient monter à
1,67 EUR net en 2009 et 1,70 EUR en 2010. La relative sensibilité
conjoncturelle de la sicafi (les immeubles en périphérie sont plus sujets aux
déménagements) devrait, selon nous, être plus ou moins compensée par la baisse
des taux d’intérêt.
La sicafi est cotée plus de 15 % au-dessus de sa
valeur intrinsèque et est donc chère. Malgré le rendement élevé,
vendez.
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