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Intervest Retail (05 mai 2008)
Comme prévu, les comptes 2007 ont été désastreux, plombés par le
« Factory Shopping Messancy » (FSM), vendu en novembre dernier. Le
bénéfice par action ressort à 1,46 EUR, contre 1,97 EUR en 2006. Le
dividende net qui sera payé fin mai sera de 1,2495 EUR, contre
1,6745 EUR en 2007 et même 2,159 EUR en 2005, avant que le FSM
n’affecte les comptes. La bonne surprise est la forte réévaluation du reste du
portefeuille, qui a plus que contrebalancé la lourde perte liée à la vente du
FSM et d’autres immeubles. Le taux d’occupation du portefeuille est de plus de
99 %. On peut donc espérer que le pire est passé et que les résultats se
redresseront ces prochaines années, sans toutefois revenir aux résultats de 2004
ou 2005. Nous prévoyons un résultat par action de 1,92 EUR pour 2008 et
2,02 EUR pour 2009, et des dividendes nets de respectivement 1,63 EUR
et 1,72 EUR. Quant à la reprise évoquée par Retail Estates, il semble
qu’elle n’aura pas lieu, du moins dans l’immédiat. La maison-mère, Vastned
Retail, renonce en effet à la vente par parties et privilégie la piste d’une
cession globale, sous la pression des actionnaires. Vous pouvez conserver
cette sicafi correctement évaluée.
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