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Lafarge (15 mai 2008)
Merci, les pays
émergents !
L’intégration de Orascom Cement se passe très bien. Et,
focalisé sur les marchés de croissance, Lafarge est sur la bonne voie pour
atteindre ou même dépasser ses objectifs 2010 (e.a. un bénéfice par action d’au
moins 15 EUR). Titre correctement évalué.
CONSERVEZ.
Au 1er trimestre, le chiffre d’affaires a
gagné 8,3 % et le bénéfice 48,5 % (hors plus-value sur la vente
d’activités). Compte tenu du nombre d’actions plus élevé (augmentation de
capital), le bénéfice par action gagne «seulement» un peu plus de 36 %, à
0,79 EUR. D’excellents chiffres, dus à la forte hausse des prix de vente,
mais aussi à celle des volumes vendus.
Et s’il y a un recul du chiffre
d’affaires aux USA et en Espagne (crise immobilière), il est bien compensé par
la forte demande des pays émergents et par les revenus issus de l’acquisition de
l’égyptien Orascom (qui a fait de Lafarge le plus gros cimentier du
Moyen-Orient). La marge bénéficiaire a aussi grimpé (mesures d’économie plus
efficaces que prévu). Pour l’ensemble de 2008, optimiste, le groupe maintient
ses prévisions, malgré la hausse des prix de l’énergie et du transport. Et en
2010, il veut tirer des pays émergents jusqu’à 65 % de son chiffre
d’affaires, contre 45 % actuellement (il vient de s’offrir l’indien L&T
Concrete). Nous relevons légèrement nos prévisions de bénéfice par action à
12,31 EUR en 2008 (contre 12,23 auparavant) et à 14,76 EUR en 2009
(contre 14,67).
Cours au moment de
l'analyse : 118,36 EUR
Le groupe français Lafarge, présent
dans 80 pays, est un des leaders mondiaux de la production et la vente des
matériaux de construction (ciment, bétons, granulats, plâtre,
...).
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