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Mobistar
Mobistar (29 sept 2008)

L’Europe limite revenus et profits

Le groupe a beau relever ses objectifs 2008, il semble que le chiffre d’affaires et les marges risquent d’être encore mis sous pression.
Titre cher.
VENDEZ.

Au 1er semestre, malgré la hausse du nombre de clients, le chiffre d’affaires a perdu 0,2 % et le bénéfice par action 3,4 %. C’est mieux que prévu. Car la baisse des tarifs pour les connexions vers l’étranger (roaming) et vers les autres opérateurs a été compensée par un plus gros volume de communications et de sms et par la contribution de VOXmobile (acquis en 2007). Compte tenu de ce résultat et du fait que le tarif des connexions vers les autres opérateurs a baissé moins que prévu, et grâce aussi à la vente exclusive (et explosive) de l’iPhone, le groupe relève son objectif 2008. Mobistar semble aussi peu souffrir jusqu’ici du creux conjoncturel et pouvoir s’appuyer sur des revenus stables. Mais pour l’avenir, nous sommes moins optimistes. Car en Europe, les tarifs du roaming baisseront encore et deviendront plus stricts (par seconde après les 30 premières secondes) et des maxima seront fixés pour les sms, puis pour le transfert de données. Reste à voir alors si ces pertes de revenus seront compensées par la hausse du volume des communications. En conclusion, nous relevons notre prévision de bénéfice par action 2008 à 4,47 EUR (contre 4,41 auparavant). Pour la suite, nous misons sur 4,57 EUR en 2009 et sur 4,60 EUR en 2010.

Cours au moment de l'analyse : 51,40 EUR

Mobistar est le second opérateur de téléphonie mobile en Belgique, avec 33 % de parts de marché (derrière Proximus). Le groupe est contrôlé par France Télécom, qui détient un gros 50 % du capital.



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