Les acquisitions restent prometteuses

Les coûts liés aux acquisitions et cessions se sont avérés plus lourds que prévu. Mais à terme, le recentrage sur les publications éducatives devrait porter ses fruits. Action bon marché.
ACHETEZ.

En 2007, bien que les ventes aient connu une bonne progression (+6 % sur une base comparable) et que la rentabilité ait aussi progressé, et dans toutes les divisions, le résultat est inférieur à nos prévisions. En cause, certains postes de coût qui ont dépassé nos attentes. Et qu’ils soient de nature financière, opérationnelle ou exceptionnelle, dans tous les cas, ils sont liés à des opérations de rachat (Harcourt, eCollege) ou de cession (Les Echos, Data Management). Malgré cela, nous continuons de croire au bien-fondé de ces opérations. En effet, d’une part les acquisitions renforcent le recentrage, l’expertise et le leadership de l’entreprise britannique dans le domaine de l’édition scolaire. D’autre part, les cessions réduisent le poids des actifs non stratégiques (comme par exemple celui de FT Deutschland qui sera prochainement vendu). En 2008, comme prévu, des coûts d’intégration liés à l’acquisition de Harcourt plomberont encore les comptes. Mais à partir de 2009, cette même intégration devrait contribuer positivement au résultat.
Nous tablons sur un bénéfice par action de 43,90 pence en 2008 et de 48,60 pence en 2009.

Cours au moment de l'analyse : 649,50 p.

Le groupe britannique Pearson est le numéro un mondial de l’édition éducative. Il est aussi propriétaire de Penguin (livres pour le grand public) et de plusieurs journaux économico-financiers (The Financial Times, Les Echos,…).