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Sanofi-Aventis (06 nov 2008)
Espoir d’un nouveau
souffle
Le labo abandonne l’Acomplia. Il subit la concurrence
générique, mais y résiste néanmoins (Plavix). Et il maîtrise ses coûts.
Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Le résultat trimestriel est un peu meilleur que prévu,
principalement grâce à la bonne maîtrise des frais commerciaux et généraux (un
effort qui va se poursuivre, avec la réduction de 3 % des effectifs en
France). A noter toutefois que le chiffre d’affaires gagne 5,5 % (base
comparable), grâce aux ventes de vaccins, aux ventes du Lantus (diabète;
+29 %) et au Plavix (anticoagulant; +6 %), qui résiste bien à la
concurrence d’un générique en Allemagne (sa perte en part de marché n’est que de
20 %). Mais pour l’avenir, des inquiétudes persistent quant à la valeur du
panel de médicaments en développement. A court terme, seul le Multaq
(cardiovasculaire) semble prometteur. Car pour l’Acomplia (obésité), dont la
vente a été suspendue en Europe, le groupe renonce à tenter de lancer le produit
aux USA et l’abandonne totalement. Le marché met tous ses espoirs dans l’arrivée
de la nouvelle direction (01/12), qui pourrait être le départ d’une stratégie
plus dynamique, tant pour la recherche interne que pour le développement externe
(petites et moyennes acquisitions).
Nous tablons sur un bénéfice par action
de 3,65 EUR pour 2008 et de 4,10 EUR pour 2009.
Cours au moment de l'analyse :
48,86 EUR
Sanofi-Aventis est un leader mondial de
l’industrie pharmaceutique, résultant de la fusion de deux laboratoires français
en 2004.
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