Vinci (03 mars 2008)
Excellentes
prévisions 2008
La croissance future est assurée,
grâce aux besoins croissants en infrastructures de transport, énergie,
communication etc. Et les revenus réguliers de concessions (exploitation de
parkings, autoroutes, aéroports) sont de plus en plus importants. Action correctement
évaluée.
CONSERVEZ.
Comme prévu, l’an 2007 a été bon. Le
chiffre d’affaires a gagné 16,9 % (croissance interne :
11,7 %) et dépasse ainsi déjà, e.a. grâce à diverses acquisitions, les 30
milliards d’euros, visés au départ pour 2009. Le bénéfice gagne quant à lui
14,4 %, et même 23,6 % si on exclut divers éléments non récurrents de
2006. Il atteint 3,12EUR par action. Le dividende est aussi en hausse, de
14,7 %, à 1,52 EUR brut (dont 0,47 EUR déjà payés en décembre
2007). Pour 2008, les perspectives sont tout aussi excellentes : le
résultat tirera pleinement parti des acquisitions de 2007 (année comptable
entière), le carnet de commandes des divisions construction,
routes et énergie est en hausse de 20 % et couvre déjà 10 mois
d’activité, et les revenus de l’activité concessions croîtront encore
(nouveaux tronçons d’autoroute, péages plus chers). Le groupe mise ainsi pour
2008 sur une croissance du chiffre d’affaires proche de 10 %, ce qui nous
semble réaliste. Nous réduisons néanmoins légèrement nos prévisions de bénéfice
par action 2008 à 3,74 EUR (contre 3,79 auparavant). Pour 2009, nous misons
sur 4,21 EUR.
Cours au moment de l'analyse : 45,96 EUR
Vinci est un groupe français
actif dans le bâtiment, dans de grands travaux d'infrastructure et dans
l’exploitation d'autoroutes, de parkings, etc.; il détient en outre 45,4 %
du groupe belge de construction et de promotion immobilière
CFE.
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