Renforcement dans le «non-vie»

Le résultat trimestriel est un peu meilleur que prévu, grâce au segment «non-vie», dans lequel l’assureur compte d’ailleurs encore se renforcer. Action bon marché.
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Le bénéfice du premire trimestre est un peu meilleur qu’attendu, en raison de dépréciations d'actifs moins lourdes que prévu. Et vu qu’il est publié en dollar, il affiche une hausse de 2,9 % par rapport à un an plus tôt. Mais, converti en franc suisses, compte tenu de la faiblesse du dollar, il perd 11 %. Globalement, les primes brutes encaissées progressent de 6 % (en dollars). Mais considéré par segment, le résultat est mitigé. Dans les assurances non-vie, les revenus grimpent de 9,5 %, grâce notamment aux acquisitions de 2007. Mais en assurance-vie, ils baissent de 8,2 %, suite au recul des ventes de produits liés aux Bourses (surtout au Royaume-Uni); une situation qui devrait perdurer tant que les Bourses resteront volatiles. Cela encourage le groupe à poursuivre ses acquisitions en non-vie, ce qui devrait encore améliorer la contribution de ce segment au revenu global (82 % actuellement). Par ailleurs, le programme de rachats d'actions est confirmé (pour ±5 % du capital) et la politique de dividende est maintenue. Néanmoins, compte tenu de la faiblesse du dollar, nous réduisons légèrement nos estimations de bénéfice par action à 46,05 CHF pour 2008 (contre 50,02 auparavant) et à 51,70 CHF pour 2009 (contre 53,50).