(03/05/2004) COFINIMMO : Résultat net courant par action au 31.03.2004: EUR 2,01 conforme aux prévisionsRésulta

Bruxelles, le 03.05.2004 1. Comptes consolidés au 31.03.2004 Le résultat net courant au 31.03.2004 s'élève à EUR 2,01 par action, soit 1,8% de plus que le résultat au 31.03.2003 (EUR 1,98) mais 13,3% de plus que lors du 4 ème trimestre de l'exercice 2003 (EUR 1,78). Les loyers nets au 31.03.2004 sont en légère diminution (-0,3%) par rapport au 31.03.2003 mais en augmentation de 1,1% par rapport au 4 ème trimestre 2003. En effet, l'érosion légère du taux d'occupation qui passe de 94,68% au 31.12.2003 à 94,00% au 31.03.2004 est compensée par la perception d'indemnités locatives (comprises dans les autres revenus d'exploitation). Compte tenu du contexte actuellement déprimé du marché locatif illustré par le peu de transactions conclues et la baisse des niveaux de loyer de marché dans certaines zones, l'action des équipes commerciales de la société s'est focalisée sur la fidélisation des clients existants, le renforcement des relations avec les agents immobiliers par l'adaptation de leurs honoraires afin d'attirer de nouveaux clients et enfin l'adaptation des niveaux de loyer des immeubles commercialisés aux niveaux de loyer de marché. La réussite de ces actions permet de limiter l'impact du contexte actuel sur le taux d'occupation et par conséquent sur l'allure opérationnelle du compte de résultats. Les frais indirects d'exploitation (immobilière et corporate) enregistrent une augmentation non récurrente résultant des coûts (EUR 0,86 millions) exposés dans les opérations de croissance et de fusions évoquées par ailleurs dans nos communiqués de presse du 25.02.2004 et du 30.04.2004. Les charges financières au 31.03.2004 enregistrent une baisse importante de près de 20% par rapport au 1 er trimestre 2003 et de 4% par rapport au dernier trimestre de 2003. Le taux d'intérêt moyen des emprunts, marges bancaires et coût des instruments de couverture compris, est passé de 4,04% pour l'année 2003 à 3,83% pour le 1 er trimestre 2004 tandis que la dette financière a légèrement augmenté depuis le 31.12.2003 (+2,03%). Le résultat net par action (après incorporation du résultat sur portefeuille) au 31.03.2004 s'élève à EUR 1,88 contre EUR 1,49 en 2003, soit une augmentation de 25,9%. A portefeuille constant, la valeur de marché des immeubles en portefeuille ne s'est, en effet, que très légèrement dépréciée de 0,09% au cours du 1 er trimestre de l'exercice 2004 contre une diminution de respectivement 0,25% et 0,77% pour le 4 ème trimestre de l'exercice 2003 et pour l'année 2003. L'évaluation trimestrielle de l'expert externe indépendant montre que la diminution de valeur des immeubles localisés dans la zone de l'aéroport et dans la zone décentralisée de Bruxelles tend à se stabiliser tandis que la valeur des immeubles localisés dans le CBD (Central Business District) de Bruxelles continuent à s'apprécier. Il en résulte une diminution de la valeur du portefeuille de EUR 0,13 par action (moins-value latente) alors qu'une diminution de EUR 0,36 (moins-value latente) avait été enregistrée lors du dernier trimestre de l'exercice 2003 et une diminution totale de EUR 1,53 pour l'année 2003. La valeur de marché du portefeuille immobilier (valeur estimée de placement du patrimoine) atteint EUR 1.889,41 millions * au 31.03.2004 à comparer à EUR 1.855,66 millions au 31.12.2003. * La valeur de liquidation du portefeuille, après déduction des droits d'enregistrement de la valeur de placement, est de EUR 1.689,84 millions. L'actif net par action s'élève à EUR 105,73 au 31.03.2004 contre EUR 103,85 (net du dividende de l'exercice 2003) au 31.12.2003. Le ratio des dettes (financières et autres) au total de l'actif s'élève à 47,51%, contre 47,70% au 31.12.2003. La capacité d'investissement s'élève à plus de EUR 104 millions. BILAN CONSOLIDE

(x 1.000 EUR)	31.03.2004	31.12.2003
ACTIF
Immobilisations incorporelles	364	306
Immobilisations corporelles	1.889.924	1.856.171
Immobilisations financières	88	336
Créances à plus d’un an	163.462	159.675
Créances à un an au plus	22.239	23.358
Placements de trésorerie	78	78
Valeurs disponibles	418	34
Comptes de régularisation	13.609	11.745
Total de l’Actif	2.090.182	2.051.703
PASSIF
Capitaux propres	937.250	920.623
Intérêts de tiers	75.073	77.670
Provisions pour risques et charges	33.414	37.282
Dettes à plus d’un an	490.627	457.735
Dettes financières	457.582	422.598
Dettes non financières	33.045	35.137
Dettes à un an au plus	502.407	520.834
Dettes financières	414.036	431.673
Dettes non financières	88.371	89.161
Comptes de régularisation	51.411	37.559
Total du Passif	2.090.182	2.051.703
Ratio d’endettement sur total de l’Actif	47,51%	47,70%

* Les immeubles sont comptabilisés en valeur de placement. COMPTES DE RESULTATS CONSOLIDES

(x 1.000 EUR)	31.03.2004	31.03.2003
A. RESULTAT NET COURANT
Loyers	31.328	32.152
Impôts et charges non récupérés	-337	-488
Autres revenus d’exploitation	757	185
Loyers nets	31.748	31.849
Frais directs d’exploitation immobilière	-2.400	-2.402
Frais indirects d’exploitation immobilière	-2.145	-1.907
Résultat immobilier	27.203	27.540
Charges d’exploitation corporate	-1.524	-868
Résultat d’exploitation	25.679	26.672
Produits financiers	2.683	2.434
Charges financières	-8.511	-10.620
Impôts	-1.035	11
Résultat net courant	18.816	18.497
Intérêts minoritaires	978	970
Part du groupe	17.838	17.527
B. RESULTAT SUR PORTEFEUILLE
Plus ou moins-values sur réalisation d’éléments du portefeuille	46	-688
Extourne des variations historiques de valeur préalablement		443
comptabilisées sur éléments réalisés
Variation de valeur de marché des éléments du portefeuille,	-1.257	-4.085
nette d’exit tax
Résultat sur portefeuille	-1.211	-4.330
RESULTAT NET DE LA PERIODE - part du group	16.627	13.197
Nombre moyen d’actions ayant jouissance du résultat de la période*	8.864.822	8.864.822
Nombre d’actions en fin de période*	8.864.822	8.864.822
Résultat net courant par action - part du groupe (en EUR)	2,01	1,98
Résultat net par action - part du groupe (en EUR)	1,88	1,49
ACTIF NET PAR ACTION (en EUR)*	31.03.2004	31.12.2003
Avant répartition du dividende relatif à l’exercice 2003		111,1
Après répartition du dividende relatif à l’exercice 2003	105,73	103,85

* calculé avant l'émission des 702.490 actions nouvelles privilégiées convertibles issus de la fusion du 30.04.2004 de Belgian Office Properties avec Cofinimmo. Les actions viennent en remplacement des intérêts minoritaires (cfr communiqués de presse du 25.02.2004 et du 30.04.2004). 2. Patrimoine immobilier Au 31.03.2004, le patrimoine immobilier consolidé est constitué de 136 biens et totalise 821.000m² de surface locative en superstructure, inchangé depuis le 31.12.2003. Conformément à la stratégie de Cofinimmo, la très grande majorité de ce patrimoine (98%) est constituée de bureaux. Il est localisé principalement à Bruxelles (91%). EVOLUTION DU PORTEFEUILLE

(x 1.000.000 EUR)	31.03.2004	31.12.2003
Valeur estimée de placement du portefeuille entier	1.889,41	1.855,66
Projets et réserve foncière	-125,35	-103,15
Total des immeubles en exploitation	1.764,05	1.752,51
Loyers contractuels	128,4	128,67
Rendement sur les immeubles en exploitation	7,28%	7,34%
Loyers contractuels + Valeur locative estimée des immeubles	136,59	135,9
inoccupés à la date d’évaluation
Rendement si portefeuille loué à 100%	7,74%	7,75%
Taux d’occupation des immeubles en exploitation*	94,00%	94,68%

* calculé sur base des revenus locatifs Le taux d'occupation, qui s'applique uniquement aux immeubles en état d'être occupés à la date de calcul (immeubles en exploitation), s'élève à 94%, en légère diminution depuis le 31.12.2003. La moyenne du marché belge est actuellement de 89,7% (source: Jones Lang Lasalle). A l'exclusion de la cession détaillée ci-après, la composition du portefeuille n'a pas enregistré de modifications au cours du 1 er trimestre de l'exercice 2004, sauf les conséquences de la consolidation proportionnelle de la SA North Galaxy (+ EUR 26,5 millions), l'entrée dans les immeubles en exploitation de l'immeuble Collines de Wavre J, résultant de la fin de la période de garantie locative octroyée par le promoteur du projet, et la fin des travaux de rénovation de l'immeuble Auderghem 22-28. Outre la quote-part de l'immeuble North Galaxy reprise dans le portefeuille de Cofinimmo via la consolidation proportionnelle de North Galaxy SA, la rubrique Projets et réserve foncière comprend toujours l'immeuble Archimède 25 en cours de développement ainsi que les immeubles Waterloo Office Park (I, J, L) et Prins Boudewijn 24A, dont la rénovation consécutive au départ de leur seul occupant se terminera au cours respectivement du 2 ème et du 3 ème trimestre 2004. La rénovation de ces 2 immeubles, qui s'élève à plus de EUR 4 millions, a été jugée indispensable en vue du succès de leur future commercialisation. 3. Désinvestissement Le 28.04.2004, Cofinimmo a procédé à la cession de l'immeuble sis avenue des Arts 3-4-5 à 1210 Bruxelles au fonds allemand DEKA pour un montant de EUR 11,67 millions réalisant une plus-value de EUR 0,22 millions par rapport à la valeur de placement au 31.12.2003. Independent and self managed property company Focused on offices in Brussels and Antwerp The largest in Belgium, with a portfolio of 821,000m² and a market capitalisation of EUR 1,05 billion Cofinimmo is a SICAFI, similar to US REITs Pour tout renseignement complémentaire: Laure le Hardy de Beaulieu - Investor Relations Officer Tél: +32(2) 373 00 09 / llehardy@cofinimmo.be Séverine Van der Schueren - Corporate Communication Officer Tél: +32(2) 373 00 04 / svanderschueren@cofinimmo.be www.cofinimmo.com (nouveau site le 17.05.2004) © CompanynewsGroup