Als de rente stijgt, is er minder vraag naar bestaande obligaties met een minder hoge rentevoet. Hun koers daalt. Als de rente daalt, is er meer vraag naar bestaande obligaties met een hogere coupon. Hun koers stijgt.
Hetzelfde geldt voor fondsen die deze obligaties in portefeuille hebben : hun inventariswaarde evolueert in tegengestelde richting van de rente.