Ter herinnering
· Sinds 1 januari 2006 geldt op de verkoop van deelbewijzen van kapitalisatiefonden een beurstaks (taks op beursoperaties, TOB) van 1,1 %. Bovendien wordt voor kapitalisatiefondsen die over een Europees paspoort beschikken, en die dus aan bepaalde criteria beantwoorden om makkelijker verdeeld te kunnen worden in de Europese Unie, en die voor minstens 40 % belegd zijn in vastrentende beleggingen (obligaties, liquiditeiten) een roerende voorheffing van 15 % afgehouden op de intresten die deze beleggingen sinds 1 juli 2005 (of sinds de start, indien u ze na die datum kocht) hebben opgeleverd.
· In de wet die daarover twee jaar geleden werd gestemd, stond ook dat vanaf 1 januari 2008 niet langer enkel de intresten van deze fondsen aan de voorheffing zouden worden onderworpen, maar het volledige rendement van deze fondsen. De fiscus wil dus niet enkel de intresten belasten die het fonds ontvangt, maar ook rekening houden met de min- of meerwaarde die voortvloeit uit de koersontwikkeling van de beleggingen van de fondsen. Voorts zegt die wet ook dat de TOB op die producten vanaf 1 januari 2008 zou dalen van 1,1 % tot 0,5 %.
· Enkel een vóór eind 2007 goedgekeurde nieuwe wet of Koninklijk Besluit kunnen vermijden dat dit nieuwe regime van kracht wordt. Maar tijdens de voorbereidende gesprekken daarover in de Kamer op 18 december, bleek dat er geen meerderheid is om zo’n voorstel te steunen. Nu er echter vorige week toch een regering gevormd is, komt er misschien toch nog vóór het jaareinde een nieuwe wet. Of misschien wordt er begin 2008 één gestemd met terugwerkende kracht. Kortom, rond dit dossier hangt nog altijd een dikke mist en het is momenteel onmogelijk om te voorspellen hoe een en ander zal aflopen. Temeer omdat er ook vragen blijven bestaan rond de toepassingsmodaliteiten van de nieuwe reglementering.

Wat moet u doen ?
· Om de impact van de nieuwe fiscale regels in te schatten – in de veronderstelling dat ze effectief zullen worden toegepast vanaf 2008 –, deden we een simulatie (zie kader hieronder). Daarin hielden we rekening met een stijging van de obligatierente, zoals we die gekend hebben sinds juli 2005. De jongste maanden is de obligatierente immers fors gestegen, en dat deed automatisch de koersen van de bestaande obligaties en van de fondsen die erin beleggen, dalen. Een en ander leidt ertoe dat deze fondsen vanaf 2008 uiteindelijk minder zouden worden belast dan momenteel het geval is. Temeer omdat de TOB vanaf januari iets meer dan gehalveerd zal worden. Als u van plan was om nu uit deze fondsen te stappen, wacht u dus best nog even tot begin 2008 om dat te doen.
· Maar u ziet ook dat er niets dringends is in afwachting van meer duidelijkheid. U zult niet worden afgestraft als u tot in 2008 wacht om een beslissing te nemen. En wat als de nieuwe reglementering daadwerkelijk van kracht wordt ? De obligatierente zal op een gegeven ogenblik wel opnieuw gaan dalen. Dat zal de koersen van de obligaties en de waarde van de fondsen die erin beleggen, doen stijgen, en dus voor een hogere belasting zorgen. Maar op middellange en lange termijn stellen we vast dat de periodes met stijgingen en dalingen van de obligatierente elkaar altijd afwisselen, zodat het globale rendement van een obligatiefonds uiteindelijk slechts weinig afhangt van de min- of meerwaarden die daaruit voortvloeien, maar des te meer van de intrestinkomsten van de obligaties in de portefeuille. Kortom, als u belegd hebt in kapitalisatiefondsen, zien we geen reden om het geweer van schouder te veranderen. Temeer omdat u zich bij dit soort beleggingen niet bezig moet houden met de herbelegging van de coupons.

Belasting kapitalisatiedeelbewijzen van fondsen met Europees paspoort , die voor meer dan 40 % belegd zijn in obligaties
Waarde van de deelbewijzen op 01/07/2005 : 10 000 EUR  Waarde van de deelbewijzen op 24/12/2007 : 10 100 EUR  Totaal bedrag belastbare intresten : 1 000 EUR  Totaal rendement (rekening houdend met opgebouwde intresten en minwaarden op de obligaties) : 100 EUR
U verkoopt uw deelbewijzen in december 2007 (enkel de intresten worden belast en de TOB = 1,1 % TOB = 1,1 % x 10 100 = 111,10 EUR Roerende voorheffing = 15 % x 1 000 = 150 EUR TOTALE BAELASTING = 261,10 EUR	U verkoopt uw deelbewijzen vanaf januari 2008 (indien het volledige rendement wordt belast en indien de TOB gelijk is aan 0,5 %) TOB = 0,5 % x 10 100 = 50,50 EUR Roerende voorheffing = 15 % x 100 = 15 EUR TOTALE BELASTING = 65,50 EUR