A partir du 1^er janvier 2005, toutes les entreprises européennes cotées en Bourse devront appliquer les nouvelles normes comptables IFRS (International Financial Reporting Standards). En vertu de ces nouvelles règles, les résultats publiés par ces sociétés différeront des résultats qui seraient apparus selon les anciennes règles. Selon les cas, cette différence est plus ou moins importante. L’une des principales cause de différence importante est qu’il ne sera plus permis d’amortir le goodwill linéairement comme précédemment. De ce fait, le bénéfice estimé d’un grand nombre de sociétés de notre sélection a été revu à la hausse. D’énormes différences sont ainsi apparues pour Kinepolis, Delhaize, Vedior…

Qu’est-ce que le goodwill ?
Lorsqu’une société reprend une autre entreprise, elle paye un certain prix. Ce prix ne correspond pas nécessairement à la valeur comptable de la société achetée. Bien souvent, le prix offert par le repreneur lui est supérieur, pour diverses raisons. Citons notamment la commercialisation d’une marque importante, un portefeuille de clients intéressant, de belles perspectives de croissance,… Ce supplément de valeur est comptabilisé dans le bilan sous le poste « goodwill ». La plupart du temps, ce poste fait l’objet d’un plan d’amortissement : chaque année, le poste diminue à concurrence d’un certain montant.

Et maintenant ?
Selon les nouvelles règles IFRS, le goodwill ne pourra plus être amorti linéairement sur une base annuelle. En fin d’année, la société examinera si le goodwill correspond toujours à la réalité économique.
Dans le cas contraire, – si par exemple les perspectives des actifs auxquels le goodwill est lié se sont assombries significativement –, une correction de valeur (ou « impairment »), partielle ou totale de ce goodwill devra être opérée. Il va sans dire que le résultat s’en trouvera affecté à son tour.

Par rapport à la méthode d’amortissement linéaire, il est certain que les bénéfices nets des entreprises concernées seront moins prévisibles et plus volatils. D’un autre côté, le fait que l’un ou l’autre « impairment » soit réalisé permettra de mettre en lumière, sans équivoque, d’éventuels problèmes qui auraient pu passer inaperçus précédemment.