Vanaf 2005 moeten alle beursgenoteerde Europese ondernemingen de nieuwe IFRS-regels hanteren. IFRS staat voor International Financial Reporting Standards. Door de nieuwe regels zullen de gepubliceerde resultaten sterk verschillen van deze die zouden zijn gepubliceerd volgens de oude regels, onder meer door een andere manier waarop de goodwill in rekening wordt gebracht. Bij heel wat aandelen uit onze selectie, waaronder Kinepolis, Delhaize en Vedior, zal de winst daardoor een stuk hoger uitkomen.

Nog even recapituleren : wat is goodwill ?
Wanneer een bedrijf een andere onderneming overneemt, betaalt het een bepaalde prijs. Die prijs komt niet noodzakelijk overeen met de boekhoudkundige waarde van het gekochte bedrijf. Vaak stellen we vast dat de overnemer een hogere prijs neertelt. Waarom ? Omdat het overgenomen bedrijf een belangrijk merk commercialiseert, symbool staat voor de sector, een interessante klantenportefeuille heeft, aanzienlijke groeimogelijkheden biedt. Dit supplement, de "goodwill", wordt geboekt in de balans van het bedrijf en vormt vaak het voorwerp van een afschrijvingsplan : ieder jaar daalt de post met een bepaald bedrag.

Hoe moet het nu ?
Volgens de nieuwe IFRS-regels mag de goodwill niet meer lineair worden afgeschreven, maar moet telkens op het einde van het jaar worden gekeken, of de betaalde goodwill nog bedrijfseconomisch gerechtvaardigd is. Is dit niet het geval, bijvoorbeeld indien de perspectieven voor de activa waaraan de goodwill gekoppeld is duidelijk verslechterd zijn, dan volgt er een eenmalige gehele of gedeeltelijke afboeking van de goodwill, die men ook “impairment” noemt. Uiteraard zal dat ervoor zorgen dat het resultaat in dat jaar sterk zal afgeroomd worden. In tegenstelling tot de lineaire afschrijving zorgt de nieuwe methode ervoor dat de bedrijfsresultaten minder voorspelbaar en volatieler zijn. Anderzijds betekent het feit dat er een impairment gebeurt dat problemen duidelijk aan het licht komen, terwijl ze vroeger misschien onopgemerkt zouden zijn gebleven.