|
Quick (09 sep 2004)
Koers op het moment van de analyse : 13,16 EUR
Winstsprong en uitzicht op dividendverhoging
Tijdens de eerste helft van 2004 steeg de omzet van Quick met
5,2 %, terwijl de winst zelfs een sprong maakte van 91,3 %. De groei
is vooral merkbaar in België waar een paar succesformules uit Frankrijk
ingevoerd werden. Het aantal uitgeschreven kastickets daalde weliswaar, maar de
gemiddelde ticketprijs nam andermaal toe (o.a. door een betere productmix en
hogere prijzen). Samen met een strikte kostencontrole en lagere financiële
lasten (minder schulden door kapitaalverhoging van juni 2003) leverde dit een
gevoelige verbetering van de marges op. Door de forse toename van het aantal
aandelen (x 3,5) komt de winst per aandeel echter opnieuw lager uit. Nu de
herstructurering zo goed als afgerond is, tracht Quick via innoverende, vooral
“gezondere” producten weerwerk te bieden aan de toegenomen concurrentie in de
sector van de snelle hap. Voorts wil de groep vanaf 2005 weer stilaan denken aan
expansie zowel in België (Zaventem, langs autosnelwegen) en Frankrijk als
internationaal (Afrika, Oost-Europa, China…). Voor 2004 houden we onze raming
van de courante winst ongewijzigd
op 1,38 EUR per aandeel. Voor 2005 (rekening houdend met IFRS-normen) verhogen we ze tot
1,38 EUR per aandeel (geen stijging omdat Quick opnieuw belastingen zal
moeten betalen). De aandeelhouders kunnen zich waarschijnlijk wel op een forse
dividendverhoging verheugen.
Het groeipotentieel op langere termijn is o.i. beperkt
en het aandeel blijft duur. Niet kopen. Na het stopzetten van de
overnamegesprekken, verkopen speculanten die dat nog niet deden, ons inziens,
alsnog best hun aandelen.
|
