Koers op het moment van de analyse : 422 pence

Teleurstellende strategische ommezwaai

Deze Britse specialist in levensverzekeringen verraste onaangenaam door een kapitaalverhoging van een miljard pond aan te kondigen (zie ook Onder ons). Dat wijst er niet alleen op dat de groep er niet in slaagt haar online bank Egg verkocht te krijgen (de opbrengst had kunnen vermijden dat er een beroep moest gedaan worden op de aandeelhouders), maar ook dat Prudential zijn strategie wijzigt. Onder het mom dat het nodig is het kapitaal te verstevigen om te voldoen aan de nieuwe (vanaf 2005) solvabiliteitsverplichtingen voor verzekeraars zal het bedrag dat opgehaald wordt hoofdzakelijk gebruikt worden om de activiteiten in het Verenigd Koninkrijk (UK) uit te bouwen, terwijl de groep tot op heden mikte op expansie in de VS en Azië, allebei markten met een groter winstgroeipotentieel. Prudential verdedigt deze ommezwaai met het argument dat de verkoop in het UK de afgelopen 9 maanden met 22 % toenam, tegenover maar 2 % in de VS en 4 % in Azië. In feite zoekt de groep vooral te profiteren van het feit dat de situatie in het UK in 2005 wijzigt : de verkoop van verzekeringsproducten zal dan niet meer exclusief in handen zijn van makelaars en van de bank die verbonden is aan de maatschappij, maar zal via gelijk welke bank kunnen gebeuren. De uitbreiding in het UK via het eigen netwerk of via overnames lijkt dus een prioriteit geworden. Wij betwijfelen toch of deze strategische ommekeer lonend zal zijn. De concurrentie is immers bikkelhard, de prijzenoorlog kan nog escaleren en de marges kunnen verder inkrimpen.

Rekening houdend met een toename van het aantal aandelen, mikken we op een winst per aandeel van 16,78 pence in 2004 en van 27,21 pence in 2005 rekening houdend met IFRS -normen). De kapitaalverhoging en de weinig precieze uitleg van de groep maken ons sceptisch. Het aandeel blijft goedkoop, maar we zijn niet langer koper. Houden.

Prudential (22 sep 2008)

Prudential (19 mrt 2007)

In het kort (05 feb 2007)

In het kort (17 dec 2006)

Prudential (21 apr 2006)

In het kort (26 mrt 2006)

In het kort (19 mrt 2006)

Prudential (31 jan 2006)

In het kort (04 dec 2005)

In het kort (27 okt 2005)

Prudential (25 mrt 2005)

Kort nieuws (06 mrt 2005)

Prudential (25 okt 2004)

Kortnieuws (01 aug 2004)

Kortnieuws (18 jul 2004)

Kort nieuws (26 apr 2004)

Prudential (26 jan 2004)

Kort nieuws (19 jan 2004)

Prudential (20 okt 2003)

Prudential (01 aug 2003)

Kort nieuws (14 jul 2003)

Prudential (10 mrt 2003)

Kort nieuws (03 mrt 2003)

Beursklimaat (27 jan 2003)

Prudential (28 okt 2002)

Onder de loep (21 okt 2002)

Prudential (06 mei 2002)

Intro (29 apr 2002)

Veranderingen in onze selectie (25 jun 2001)