Sans doute acculé par le poids de sa dette, l'italien négocie un dangereux virage stratégique.  Action correctement évaluée.
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Moins de deux ans après avoir acquis les 44 % de sa filiale mobile TIM qu’il ne détenait pas encore, Telecom Italia s’oriente vers un revirement stratégique complet. Affirmant vouloir se focaliser dorénavant sur l’Internet haut débit et les médias, il n’exclut pas de se séparer, à terme, de ses activités mobiles. Selon nous cependant, sa principale motivation, c’est sa lourde dette et celle de son actionnaire de référence Olimpia. La vente totale de la filiale mobile TIM permettrait à Telecom Italia de réduire sa dette de moitié, tout en distribuant un dividende exceptionnel de plus d’1 EUR, lequel viendrait renflouer les caisses du holding de contrôle Olimpia. Pour le petit actionnaire, ce ne serait donc pas forcément une mauvaise nouvelle. Par ailleurs, le départ du PDG, qui a été à l’origine de la dette, est une bonne nouvelle. Mais la partie n’est pas gagnée pour autant car il faut encore trouver un acheteur et obtenir l’aval de l’Etat italien. Enfin, un tel changement stratégique n’est pas sans créer d’incertitudes. Car il est évident que l’absence de l’activité mobile pourrait nuire à l’avenir du groupe, surtout si la téléphonie de troisième génération décolle réellement. Pour preuve, la décision de l’opérateur britannique BT Group, jusqu’ici présent uniquement dans la téléphonie fixe, de s’associer avec Vodafone pour fournir de la téléphonie mobile à ses clients.

Cours au moment de l'analyse : 2,27 EUR

Telecom Italia est pour l'instant le premier opérateur télécom en Italie (fixe et mobile). Il réalise aussi 10,5 % de son chiffre d’affaires à l’étranger, surtout en téléphonie mobile au Brésil, via TIM Brasil Group (deuxième opérateur mobile brésilien).