Variaties tussen de slotkoersen van 25/04 en 02/05/08 in lokale munt

CIBA HOLDING (-4,6 %; 34,26 CHF) • Kopen
Teleurstellend kwartaalresultaat (vertraging in de VS, dure grondstoffen en zwakke dollar). Net zoals de groep verlagen we onze vooruitzichten voor dit jaar. Volgens ons zal het dividend (2,50 CHF bruto voor 2007) niet kunnen behouden blijven. Maar het aandeel blijft desondanks goedkoop.

DAIMLER (-0,1 %; 50,30 EUR) • Houden
Zwak resultaat ondanks mooie cijfers bij Mercedes. Gezien de belabberde vooruitzichten in de VS verlagen we onze ramingen voor 2008 en 2009.

DEUTSCHE BANK (+2,5 %; 78,45 EUR) • Kopen
Eerste kwartaal in het rood door onverwacht hoge waardeverminderingen op activa en door zware verliezen in makelaardij, vooral in de zakenbank. Voor 2009 wordt beterschap verwacht.

EXMAR (+7,1 %; 18,00 EUR) • Verkopen
De te snelle groei van de wereldvloot van LPG-tankers ondermijnde de kwartaalresultaten. We hebben onze winstramingen fors teruggeschroefd.

MERCK (-3,3 %; 39,37 USD) • Houden
De Amerikaanse autoriteiten weigeren de cholesterolverlager Cordaptive te homologeren. De groep handhaaft haar doelstellingen 2008, maar wij verlagen onze ramingen.

PICANOL (-5 %; 12,82 EUR) • Houden
Enkele weken na de winstwaarschuwing van Tsudakoma, maakte Picanol nu bekend over het eerste kwartaal 12,2 % minder omzet geboekt te hebben en voor het hele jaar op een gelijkaardige omzetdaling te rekenent. Wij hebben onze winstramingen drastisch verlaagd, maar het aandeel blijft correct gewaardeerd.

SAP (-2,2 %; 32,30 EUR) • Verkopen
De kwartaalresultaten die voor het eerst het overgenomen Business Objects integreerden, bleven onder de verwachtingen en de lancering van een nieuwe veelbelovende software worft uitgesteld.

TIME WARNER (+3,3 %; 15,77 USD) • Kopen
In het kader van haar heroriëntering gaat de groep de rendabele, maar geldverslindende kabeldivisie verkopen en de vrijgekomen middelen investeren in de divisies film en televisie. De toekomst van het slabakkende AOL (internet) blijft intussen onzeker. In het eerste kwartaal steeg de omzet met 2 % en bleef de winst per aandeel op peil (vergelijkbare basis). We handhaven onze vooruitzichten.

UMICORE (+15,4 %; 35,25 EUR) • Verkopen
Dankzij de verdere groei van de activiteit recyclage/raffinage heeft de groep het jaar uitstekend ingezet. Op basis van de verkoopcijfers van het eerste kwartaal kan ze haar vooruizichten voor het hele jaar al optrekken. Wij verhogen onze winstramingen voor 2008 en 2009 met ongeveer 5 %, maar het aandeel blijft duur.