|
Telenet (08 mei 2008)
Intrestlasten
wegen op resultaat
Ondanks de groeiende concurrentie
en het weerwerk van Belgacom blijft Telenet voorlopig goed boeren maar op
termijn zijn we minder enthousiast. Zeer duur aandeel.
VERKOPEN.
In het 1ste kwartaal nam het aantal
klanten toe, stegen de inkomsten per klant (consumenten kopen steeds vaker
meerdere diensten) en vergrootte het marktaandeel. De omzet steeg met 9 %
en de bedrijfswinst met 14 %. Nochtans sloot het kwartaal
terug in het rood af (tegenover een positief resultaat in 1ste kwartaal 2007) wegens een stijging van de
financiële kosten. Zoals voorzien namen de intrestlasten toe omdat Telenet na de
kapitaalvermindering opnieuw meer schulden aanging, maar daarnaast boekte de
groep ook verliezen op operaties om zich tegen rente- en wisselkoersrisico’s in
te dekken. Voorts geraakt de aangekondigde overname van de resterende 4 Vlaamse
kabelaars (voorlopig) niet rond door de processen die Belgacom aangespannen
heeft. En ook op termijn lijkt ons het bedrijfsmodel van Telenet bedreigd :
vroeg of laat zullen de relatief hoge tarieven die in België gehanteerd worden
al dan niet onder regelgevende druk fors verlaagd (moeten) worden, waardoor de
inkomsten een forse knauw zullen krijgen. De groep bevestigt haar
jaarvooruitzichten, maar wij schroeven onze winstramingen wat terug, van 0,65
tot 0,57 EUR per aandeel voor 2008 en van 1,00 tot 0,94 EUR voor 2009.
Koers op het moment van de
analyse : 15,64 EUR
Telenet biedt als belangrijkste concurrent van Belgacom
kabeltelevisie, interactieve digitale televisie, breedbandinternet, telefonie en
mobilofonie aan, aan particulieren in Vlaanderen. Voorts kunnen ook bedrijven in
heel België en Luxemburg gebruik maken van een aantal communicatiediensten van
Telenet.
|
