CARACTÉRISTIQUES
Ces nouvelles sicav sont différentes du fait de :
– leur date d’échéance. En misant sur des obligations dont la durée restant à courir est inférieure à leur date d’échéance, ces sicav réduisent sensiblement leur risque. Sauf défaut de paiement, le portefeuille de ces sicav est en effet assorti d’une protection du capital puisqu’à leur échéance les obligations qu’il comprend sont remboursées à l’intérieur même de la sicav ;
– leur période de souscription. Les sicav de Dexia, BNP Paribas Fortis et CBC-KBC sont nettement plus chères après l’expiration de leur période initiale de souscription d’un mois. Ainsi les frais d’entrée de Fortis B Fund Best of Bonds sont de 4,25 % au lieu de 1,25 % initialement. Même si près de 3 % restent dans la sicav pour couvrir les frais de paiement, acheter en dehors de la période de souscription n’est pas intéressant ;
– leurs frais de sortie. Vendre anticipativement est aussi pénalisé. A éviter donc, mais faites en sorte que l’échéance de ce type de sicav (le plus souvent 5 ans) corresponde à votre horizon de placement ;
– l’absence de passeport européen. Contrairement à la plupart des autres, ces sicav n’ont pas ce passeport. Ce n’est pas un inconvénient, au contraire même, puisque cela les soustrait l’impôt sur la plus-value. Si vous optez pour la formule ‘capitalisation’ vous ne payez pas de précompte mobilier à la revente.

INTÉRESSANT ?
· Les obligations ‘corporate’ de qualité offrent des rendements intéressants en ce moment.
· Une sicav de ce type permet de diversifier sur divers émetteurs et divers secteurs, ce qui réduit le risque de défaut de paiement. Une sicav permet aussi d’investir dans des obligations qui ne sont pas à la portée du simple particulier.
· Les caractéristiques de ce nouveau type de sicav nous paraissent intéressantes. Il n’y a pas de garantie d’Etat, mais le fait d’opter pour des obligations dont la date d’échéance coïncide à peu près avec celle de la sicav réduit le risque. Ceci, couplé à la durée pas trop longue de ce type de placement (environ 5 ans) et à une fiscalité favorable, en fait un bon placement.
· N’achetez pas maintenant, les périodes de souscription étant passées. Cela vous coûterait trop cher. Attendez car il y a de fortes chances que BNP Paribas Fortis et CBC-KBC lancent bientôt de nouvelles sicav de ce type. Nous donnons la préférence aux produits de BNP Paribas Fortis. Ils reviennent moins cher en frais, ce qui est important pour un placement ne dépassant pas 5 ans. Nous vous tiendrons informés des émissions nouvelles.

NOUVELLES SICAV D’OBLIGATIONS ‘CORPORATE’ A ECHEANCE FIXE DISPONIBLES SUR LE MARCHE BELGE
Nom	Distribuée par	Frais (en %)			Versions (4)	Impôt sur la plus-value à la revente?
		d’entrée (2)	de sortie (3)	de gestion
Athena Dynamic Diversified Bonds (1)	Bank Delen	2 - 2	-	0,7	Dis	Non
Cordius Capital Bonds 2014	Dexia	0,5 - 3,5	3	0,6	Cap/Dis	Non
Fortis B Fund Best of Bonds 1-5	BNP Paribas Fortis	1,25 - 4,25	3	0,5	Cap/Dis	Non
Fortis B Fund Best of Bonds USD	BNP Paribas Fortis	1,25 - 4,25	3	0,5	Cap/Dis	Non
KBC Participation Corporate Bonds 1-9	KBC-CBC	2,5 - 4	1,5	1,3	Cap/Dis	Non

Situation fin mai 2009. (1) Cette sicav aura une échéance intermédiaire mi-2012 ; (2) Frais d’entrée maxima pendant et après la période initiale de souscription ; (3) Frais de sortie maxima en cas de vente avant l’échéance ; (4) Dis = distribution, Cap = capitalisation.